Биткоин в качестве средства сбережения

Биткоин

Когда вы думаете о средствах сбережения, на ум скорее всего приходят драгоценные металлы, такие как золото, серебро или платина. И не вам одним, поскольку именно эти ресурсы и являются основным способом хэджирования финансов, чтобы защититься от беспорядков на традиционных финансовых рынках.

Но в последнее время всё активнее поднимается вопрос – может ли Биткоин стать альтернативой драгоценным металлам в этом плане? В этой статье мы приведём аргументы как за это, так и против. Итак.

Что такое «средство сбережения»?

Средство сбережения – это актив, способный сохранять свою цену в течение долгого времени. Вы приобретаете его с уверенностью, что и через много лет он всё ещё будет достаточно ценным, а в перспективе – ещё и увеличится. И да, классические золото и серебро отлично соответствуют данному определению.

Что делает предмет средством сбережения?

Чтобы понять, что делает ту или иную вещь хорошим средством сбережения, проще разобраться, что может ей помешать стать такой. И самый простой вариант – недолговечность.

Возьмём, к примеру, продукты питания. Какие-нибудь экзотические фрукты являются дорогими и ценными сами по себе, поскольку их цена определяется транспортными расходами, сложностью производства и прочими параметрами. Но запасом они служить не могут, поскольку не отличаются долговечностью.

Противоположная ситуация – гречка. Хранится долго, имеет некую внутреннюю ценность, так как полезна. Вот только производить её довольно легко, а длительный дефицит – невозможен. Поэтому внутренняя ценность хоть и есть, но колеблется, в зависимости от наполнения рынка. И переполнение рынка может полностью обесценить ваши сбережения в гречке. Поэтому мы подходим ко второму важному критерию – наличию дефицита.

Отойдём от продуктов питания и обратим внимание на другие ценности. Некоторые считают таковыми фиатные валюты – доллары, евро, рубли, гривны. Они имеют собственную цену, не портятся со временем, их количество строго регулируется, так что некоторый дефицит есть. Однако тут возникает новая проблема – покупательская способность каждой банкноты уменьшается по мере увеличения их количества. Проще говоря, нельзя напечатать новые деньги и надеяться, что их цена не упадёт. А поскольку официальный выпуск банкнот никто останавливать не собирается, они потихонечку обесцениваются. Из-за подобной инфляции ваши средства сбережения в валюте через 10 лет будут стоить меньше, чем на момент их приобретения.

Процесс выпуска новых денег – не слишком сложен, однако полностью контролируется государством. И никто не собирается его останавливать, поэтому обесценивание неизбежно.

Теперь посмотрим на золото. Его, для начала, нужно найти – это уже сложно. Затем – добыть и очистить, что тоже не слишком просто. Спрос на золото всегда превышает предложение – дефицит есть. Кроме того, это в принципе ограниченный продукт, поскольку его нельзя ни вырастить из уже имеющихся ресурсов, ни создать с нуля. Всё это делает золото отличным средством сбережения.

Ситуация с Биткоином

С момента создания первой цифровой валюты был выдвинут тезис, что это, скорее, «цифровое золото», а не валюта. И этот тезис до сих пор активно продвигается. Чаще всего, в контексте того, что биткоин – один из самых надёжных активов, которыми располагает человечество. На самом деле, довольно странная позиция по отношению к вещи, способной за день потерять чуть ли не 20 процентов своей стоимости. Впрочем, у криптовалюты есть и неплохие шансы когда-нибудь стать настоящим средством сбережения. И вот почему.

Дефицит

Пожалуй, один из самых убедительных аргументов «За». Дело в том, что всего может быть только 21 миллион биткоинов – это строго прописано в протоколе блокчейна.

Далее. Единственный способ, которым можно получать эти монеты – майнинг. Вычислительные системы на скорость решают криптографическую головоломку, и кто будет первым – получает вознаграждение. А заодно – создаёт новый блок для записи хранимой информации.

Однако эта награда со временем уменьшается из-за процесса, называемого halving (уполовинивание). С самого начала, каждый майнер получал 50 биткоинов за добытый блок. После события уполовинивания, стал получать 25. Затем – 12,5. Ориентировочно, учитывая сложившиеся тенденции, к 2031 году майнеры вообще перестанут получать новые биткоины.

Предположим, что лет 10 назад вы смогли приобрести 25 процентов от всего предложения биткоинов. Тогда это было вполне реально – цена была низкой. Время шло, добывались новые монеты, увеличивался оборот, но максимальное количество биткоинов всё ещё оставалось стабильным, а у вас – 25 процентов от него. Поэтому обесценивания из-за инфляции нет.

Децентрализация

Что мешает любому желающему взять открытый программный код сети Биткоин, дописать к нему маленький пунктик о зачислении 100 миллионов новых биткоинов на свой криптокошелёк и добавить к общей сети? Ничего. Потому как ничего не получится.

Для того, чтобы взаимодействовать с блокчейном, нужно стать его узлом. Каждый узел получает в своё распоряжение полную копию всей сети. Однако любое несогласованное изменение или дополнение нового блока, автоматически приводит к тому, что узел из системы выбрасывается. Блокчейн автоматически и регулярно синхронизирует своё состояние на всех подключённых к нему машинах. И любой узел, содержащий неподтверждённую информацию, игнорируется, образуя «развилку». Перевести средства из этой развилки в основную цепочку нельзя, так что вся затея изначально бесполезна.

Единственный вариант, при котором новая ветка или новый протокол могут стать общепринятыми – общесетевой консенсус. То есть – подавляющее большинство узлов должны согласиться с предложением. А это – крайне медленный процесс. И даже внедрение в целом положительных изменений, направленных не на личное обогащение, а на оптимизацию кода, может встретить сопротивление. И привести к расколу сообщества на две группы, одна из которых начнёт следовать новому протоколу, а другая – продолжит пользоваться старым. При этому удвоения средств не произойдёт – либо они останутся на одной цепочке, либо перейдут на другую.

Взаимозаменяемость

Это означает, что нет разницы между отдельными единицами. Одна унция золота ничем не отличается от другой. То же самое истинно для ценных бумаг и банкнот. Их ценность определяется номиналом, а не историей.

У биткоинов с этим есть некоторые сложности. С одной стороны, 1BTC это всегда 1 BTC. Но с другой, историю каждой монеты можно проследить до момента создания. И может так случиться, что какие-то из них были использованы личностями, попавшими в официальный «чёрный список» в преступных целях. В худшем случае, такие деньги окажутся замороженными, когда до них доберутся. Это серьёзно повышает риск использования «старых» биткоинов, поэтому может отразиться на их цене.

С другой стороны, существуют так называем криптомиксеры, которые как раз и используются для того, чтобы «обнулить» историю использования. После прохождения через процедуру «смешивания», невозможно установить, что происходило с каждой конкретной монетой до этой процедуры. Так что можно утверждать, что со взаимозаменяемостью у биткоинов всё нормально.

Портативность

Лёгкость транспортировки актива. Тысяча долларов купюрами по десятке? Легко. Миллион в блоках по сотне – чуть сложнее. Нефть, ценой в 10000 долларов? Довольно проблематично.

Плюс важную роль играет форм-фактор. Банкноты должны быть достаточно компактными, чтобы их можно было носить с собой и расплачиваться ими в любых ситуациях. С золотом в этом плане чуть сложнее, но маленькие слитки всё равно достаточно просты в транспортировке, хотя и не могут использоваться в качестве платёжного средства.

У биткоинов тут всё в полном порядке, поскольку у него нет физического воплощения. Это просто неповторимая и уникальная информация, которую можно записать на любом носителе. Что касается транзакций, то тут все ещё проще – за небольшую комиссию вы сможете перевести хоть миллиард долларов в любую точку земного шара за считанные минуты.

Делимость

Возможность дробить единицу на более мелкие, но всё ещё ценные, элементы. Слиток золота можно распилить пополам – и даже пыль будет иметь свою стоимость. 100 долларов можно обменять на эквивалентное количество монет по 5 центов – они не станут от этого менее полезными.

У биткоинов тут тоже нет никаких проблем. Каждая единица делится на миллион более мелких, именуемых satoshis (в честь создателя блокчейна – Сатоши Накамото). Так что пользователи могут настраивать свои транзакции с точностью до 8 знаков после запятой.

Средство сбережения, элемент обмена, единица учёта

Существует экономическая теория, согласно которой каждая валюта должна пройти все этих три этапа на пути своего становления. И криптовалюты это тоже касается.

С одной стороны, биткоин уже представляет некоторую коллекционную ценность, а также может использоваться для перемещения средств из точки А в точку В. Вот только широкой распространённости он всё ещё не получил, и в основном находится в руках любителей и спекулянтов.

Впрочем, есть и иное мнение. Существует так называемый «Закон Грешема», который сводится к простой формулировке – «плохие деньги вытесняют хорошие деньги». Это означает, что при наличии альтернативы, люди склонны тратить менее ценную валюту и накапливать более ценную. Так, например, многие не хранят свои сбережения в национальной валюте, предпочитая доллары или евро, но в обиходе вполне используют местные деньги. С биткоином ситуация похожая – его накапливают, но не тратят. Так как считают, что его ценность если и будет меняться, то только в сторону увеличения.

Но чем больше людей будут верить в стабильность биткоина и менять на него свои деньги – тем большей ликвидностью эта криптовалюта начнёт обладать. И тем стабильнее будет цена на неё. Что в любом случае приведёт к тому, что люди начнут широко использовать его в качестве обменного средства.

Активное использование ещё больше стабилизирует цену, что позволит перейти на следующий этап – стать «мерилом» для других валют – единицей учёта. Сейчас эту роль отыгрывают евро и доллар – практически в любой стране мира именно по ним равняют цены, зарплаты, покупательскую способность и ценность местной валюты.

Когда все три этапа будут пройдены, биткоин сможет претендовать на становление новым стандартом, способным вытеснить из использования традиционные валюты.

Что делает биткоин плохим средством сбережения?

Существует несколько критических моментов, которые препятствуют широкому использованию биткоинов в качестве средства сбережения. Причём не только с точки зрения скептиков, но и со стороны тех, кто немного разбирается в основополагающих принципах криптовалют.

Сложности использования цифровой наличности

Когда Сатоши Накамото создавал биткоин, от чётко представлял его основную задачу. Это воплотилось в названии белого листа – «Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System». Одноранговая электронная платёжная система.

Изначально предполагалось, что биткоины будут использоваться для совершения регулярных транзакций, а не для накопления. Ведь если криптовалюта не представляет собой ценности в качестве оплаты, её цена начинает регулироваться не полезностью, а спекулянтами.

Однако большинство пользователей так не считало – людям вполне хватало традиционных средств, а биткоины использовались в качестве резервного хранения. Впрочем, ситуация изменилась в 2017 году, когда произошла первая крупная развилка, в результате которой пользователи попытались создать именно такой блокчейн, какой планировал Накамото.

Смысл заключался в том, чтобы увеличить размер базового блока – так бы он стал вмещать больше транзакций, а комиссия, соответственно, уменьшилась. Вот только более большие блоки сложнее майнить, так что преимущество сразу же получают майнеры с большими вычислительными мощностями. Однако новый протокол был внедрён и часть (меньшая) пользователей перешла на него. Так появился Bitcoin Cash.

Но основной протокол тоже нужно было как-то адаптировать под новые требования. Этого удалось достигнуть путём внедрения протокола SegWit, повышающего эффективность хранения информации в блоках. А кроме этого – создать возможность для использования «надстроек», типа Lightning Network, переносящих обработку части информации за пределы оригинального блокчейна.

Впрочем, всех проблем это не решило, так что сеть Биткоин всё ещё не может нормально справиться с проблемой масштабирования, что является серьёзным препятствием на пути использования его как платёжного средства. И его ценность продолжает формироваться исключительно ценителями, что мешает его становлению и как средства сбережения.

Отсутствие собственной ценности

Любой актив является ценным только потому, что так считает большая группа людей. Доллар является ценным потому, что США управляет мировой политикой. Золото является ценным в силу исторически сложившихся условностей, даже несмотря на отмену «золотого стандарта». Произведения искусства являются ценными потому, что редкие, уникальные и так было решено богатыми ценителями, покупающими их на аукционах. С биткоином ситуациях очень похожая.

Строго говоря, криптовалюты являются ценными только потому, что так считают те, кто их использует. Вот только это – крайне малая и не сильно влиятельная группа людей. Те же, у кого есть хоть какая-то власть, смотрят на это нововведение скептически, прикидывая, как извлечь из него хоть какую-то пользу.

Но если ценность картин и скульптур хоть немного, но очевидна каждому культурному человеку – хотя бы в силу стоимости материалов и работы создателя, то важность биткоина регулярно приходится доказывать. Каждый энтузиаст крипты наверняка не один, а то и не один десяток раз сталкивался с ситуацией, в которой должен был объяснять, что вообще такое биткоин и почему он хоть что-то стоит. Плюс люди по-прежнему не очень-то верят в то, что нельзя потрогать руками.

Волатильность и корреляция

Те, кто успел приобрести или добыть биткоины в самом начале развития сетей блокчейн, получили очень многое. Как минимум – эмоциональную привязанность к данной валюте и уверенность в её потенциале. А те, кто приобщился к криптовалютам позже, ещё и потерял некоторые сбережения из-за лопнувшего «пузыря», наоборот – считают биткоин ничего не значащей ерундой, цена которой столь высока исключительно из-за ценителей.

Увы, биткоин невероятно волатилен и его цена меняется в очень широких пределах. Широких и непредсказуемых. Динамику цен на золото и ценные бумаги прогнозировать проще, даже несмотря на колебания. В крайнем случае, вы на спекуляции заработаете меньше, чем могли бы. С криптовалютами же никогда нельзя точно сказать, что произойдёт с активами через некоторое время.

Кроме того, есть ещё один важный момент. Курс доллара, например, практически не зависит от национальных валют. Проще говоря, ясна корреляция между ним и другими активами. С биткоином, пока что, такую корреляцию отследить не получилось, так как для этого нужно, чтобы он оставался стабильным, а другие валюты, наоборот, начали падение. И да, текущий медленно-восходящий тренд не гарантирует сохранения тенденции, если, к примеру, упадёт курс доллара.

Пузыри

Явление, которое уже неразрывно ассоциируется с биткоином – «экономический пузырь». В качестве аналогии можно привести так называемую «тюльпаноманию» (ажиотажный спрос на луковицы тюльпанов в период с 1636 по 1637 год).

В обоих случаях инвесторы начинали покупать вещи, считающиеся редкими, с целью потом выгодно перепродать. Однако реальной ценности за ними не было – только «воображаемая». Поэтому в определённый момент «пузырь» лопнул, и многие инвесторы потеряли существенную часть своих вложений.

И нет гарантии того, что в ближайшее время с биткоином вновь не произойдёт повторение этого события. Поэтому в качестве средства сбережения, способного обесцениться исключительно из-за спонтанного роста спроса и дальнейшего разочарования, биткоин не слишком надёжен.

Вывод

Несмотря на то, что у биткоина есть все шансы когда-нибудь стать не только надёжным средством сбережения, но и мировой валютой, только время покажет, что будет дальше. Экономика, увы, не слишком точная наука, а её прогнозы нередко срываются по независимым причинам.

Впрочем, на данный момент, пока ситуация относительно стабильна, использовать биткоин в качестве средства хранения – можно.