Фундаментальный анализ криптовалют предполагает глубокое и всестороннее изучение доступной информации о каком-либо активе. Вы, например, можете посмотреть варианты его использования, количество активных пользователей, а также – узнать, какая команда отвечает за его разработку.
Всё это нужно для того, чтобы установить – является ли актив переоценённым или недооценённым. А использовать, особенно на начальном этапе анализа, можно информацию о своих торговых позициях.
Вступление
Торговля столь волатильным активом, как криптовалюты, требует определённых навыков. Как минимум – умение правильно выбрать стратегию, понимание основных механизмов трейдинга, а также – фундаментального и технического анализа. Всему этому, впрочем, можно научиться.
В случае технического анализа, можно использовать опыт, полученный на традиционных финансовых рынках. Криптотрейдеры используют те же индикаторы, что и те, кто торгует, например, на Форексе. Потому как такие инструменты, как RSI, MACD и Полосы Боллинджера, помогают прогнозировать ситуацию на рынке вне зависимости от того, какие активы торгуются. Так что не удивительно, что они нашли своё применение и в криптовалютном пространстве.
С фундаментальным анализом ситуация аналогичная. Вы можете использовать тот же подход, что и на традиционных рынках. Но для начала, попробуем разобраться, что это такое и зачем оно вообще нужно.
Что такое фундаментальный анализ?
Фундаментальный анализ – это подход, который инвесторы используют для того, чтобы определить «внутреннюю стоимость» актива или бизнеса. Оценивая различные внутренние и внешние факторы, можно установить, является ли выбранный актив переоценённым или недооценённым. А это уже можно использовать для выбора момента входа или выхода из позиций.
Технический анализ работает иначе. Считается, что с его помощью можно на основании прошлых движений цен предсказывать будущие. Для этого используются «свечные паттерны» и основные индикаторы.
При фундаментальном анализе, аналитики обращаются к бизнес-метрикам и связанным с ними параметрам. Это и «прибыль на акцию», и соотношение цены и балансовой стоимости, и много чего ещё. Причём всё это проделывается с несколькими компаниями в одной нише, чтобы сравнить их и выбрать, во что именно вкладывать инвестиции.
В чём заключаются проблемы?
Большинство криптовалютных проектов банально не могут оцениваться по тем же показателям, что и традиционные компании. Что касается биткоина, то он в этом плане ближе к сырью, а не к валютам. Со стейблкоинами всё чуточку проще, но и тут традиционный фундаментальный анализ мало чем может помочь.
Но это не означает, что он вообще не эффективен. Просто нужно выбрать надёжные показатели. Те, которыми крайне сложно манипулировать. Количество подписчиков в социальной сети проекта, например, таким показателем не является, поскольку аккаунты могут быть поддельными или купленными.
Также важно помнить, что ни один показатель не даёт нам полную и исчерпывающую картину происходящего. Если, например, внезапно увеличивается количество уникальных активных адресов в блокчейне, то это ни о чём конкретно не говорит. Ведь это может быть один пользователь, который создаёт новые адреса и активно переводит между ними активы.
Поэтому сейчас мы рассмотрим три категории метрик, которые в сумме помогают более-менее адекватно оценивать ситуацию с активами.
Ончейн-метрики
Это то, что можно наблюдать, глядя на данные, официально предоставляемые блокчейном. Это можно сделать, например, подключившись к сети и запустив в ней узел. Вот только это долго, дорого и требует определённых технических навыков.
А можно получить нужную информацию с веб-сайтов или приложений, специально созданных для облегчения работы инвесторов. Примеры – CoinMarketCap, диаграммы Coinmetrics и отчёты о проектах Binance Research.
Теперь рассмотрим основные параметры, на которые стоит обращать внимание.
Счётчик транзакций
Общее количество транзакций – наглядный показатель. Кроме того, можно построить график зависимости количества от времени и узнать, как менялось количество транзакций. Однако нужно учитывать, что этот показатель тоже может быть подделан. Банальная «кухня» - автоматическое «переливание» активов для имитации активной работы.
Стоимость сделок
Показывает, на какую сумму за определённый период было заключено сделок. Указывается либо в долларах, либо в единицах, в которых проходил расчёт. Тоже может подделываться автоматикой.
Активные адреса
Те адреса в блокчейне, которые активны в данный период. Определяется путём подсчёта отправителей и получателей транзакций за определённый срок. Но адреса могут создаваться одним пользователем, так что это не очень надёжный показатель.
Уплаченные сборы
Пожалуй, наиболее объективный параметр из используемых. Косвенно показывает на спрос той или иной криптовалюты. Особенно актуально в тех ситуациях, когда приоритет транзакций определяется величиной добавочной к ним стоимости. Пользователи платят свои деньги, чтобы осуществлять переводы раньше, чем другие. Вряд ли кто-то будет этим заниматься, если для него данная криптовалюта не актуальна.
Хэш и стейкинг
Сложность вычисления хэша – основа безопасности блокчейнов PoW и причина популярности и оплачиваемости майнинга. Чем выше скорость его вычисления – тем сложнее успешно провести атаку 51 процента. А снижение хэшрейтинга указывает на угасание интереса майнеров из-за каких-то своих причин. В числе этих причин входят повышение затрат на электроэнергию, текущая цена актива, общее количество транзакций, размер сборов, износ оборудования и его неспособность обеспечивать нужную вычислительную мощность.
Стейкинг – альтернативный механизм обеспечения консенсуса. Пользователи блокируют часть своих активов, чтобы получить право подтверждать транзакции. Чем больше суммарная величина стейка – тем востребованее криптовалюта.
Метрики проекта
Если ончейн-метрики связаны с внутренними «количественными» данными блокчейна, то метрики проекта описывают «качественный» подход к самой идее. Сюда входят «белая книга», дорожная карта, информация о прошлых проектах команды и многое другое.
Техническая документация
С ней стоит ознакомиться перед тем, как принимать решения по поводу инвестирования. Эти данные дают нам довольно точный обзор криптовалютного проекта. Если всё сделано правильно, то вы сможете понять не только цели, но и такие его ключевые особенности, как:
- Используемые технологии (открытый исходный код или нет)
- Задачи
- Дорожная карта обновлений и планируемого внедрения новых функций
- Схема поставки и распределения токенов
Сюда же относится и информация, связанная с обсуждением проекта в сообществе. Что люди думают по этому поводу? Чего опасаются? Считают ли заявленные цели реалистичными?
Информация о команде
Послужной список участников проекта позволяет понять, обладает ли команда в целом навыками, необходимыми для достижения поставленных задач. А если кто-то из разработчиков был до этого причастен к созданию откровенно мошеннического проекта, то это повод пересмотреть своё отношение к делу в целом. Однако бывает и так, что конкретной команды нет, а над идеей работает большая часть сообщества. В таком случае, следует ознакомиться с информацией, предоставленной на GitHub. Как минимум – со степенью активности участников.
Конкуренция
Техническая документация позволяет понять, какую нишу проект планирует занять. И с кем конкурировать. И да, конкурентов вам тоже придётся подвергнуть максимально строгому фундаментальному анализу. Потому как всё познаётся в сравнении – идея может быть привлекательной в отрыве от реальности, но на фоне аналогов смотреться откровенно «бледно».
Токены и их распределение
Некоторые проекты создают собственные токены для решения разных задач. И крайне важно определить – обладает ли этот актив реальной полезностью? Ведь именно полезность гарантирует стабильность цены и высокий интерес со стороны трейдеров и инвесторов. Также имеет значение то, как именно эти токены распределяются. ICO (ненадёжно), IEO (более надёжно), майнинг (тоже надёжно) или что-то ещё. И если в процессе анализа распределения окажется, что основные активы принадлежат лишь нескольким крупным трейдерам, то это повод задуматься – а не сговор ли это в целях манипуляции рынком?
Финансовые метрики
Это информация о том, как именно актив торгуется в данный момент. А также – методы стимулирования и некоторые внешнеэкономические показатели.
Рыночная капитализация
Или «общая стоимость». Получается при перемножении текущего оборота монеты на её цену. По сути – стоимость одномоментной скупки всех существующих единиц данного актива (без проскальзывания).
Но представьте ситуацию – некая команда выпускает 10 миллионов токенов, 1 из которых реально покупают за 1 доллар. И всё – рыночная капитализация сразу 10 миллионов долларов. В перспективе, конечно. А то, что рынок в этом проекте в целом не заинтересован – из этого не понять.
Более того, в большинстве ситуаций невозможно определить, сколько точно токенов находится в обороте. Ведь изначальный выпуск/предложение и то, что циркулирует в экосистеме – это разные вещи. Токены можно потерять, «сжечь», забыть. Поэтому их всегда меньше, чем планируется изначально.
Однако рыночная капитализация в целом может использоваться для определения потенциала роста проекта. С поправками, конечно, но может.
Ликвидность и объем
Ликвидность – показатель того, насколько легко можно купить или продать актив по реальной рыночной цене. Родственное понятие – общая ликвидность рынка, то есть степень наполненности запросами на покупки и на продажу. А это приводит к более жесткому спреду спроса и предложения.
На неликвидном рынке продать актив по реальной стоимости мы не сможем. Придётся либо менять цену на менее выгодную, либо ждать. Ни то, ни другое, трейдеров не устраивает.
Торговый объем – один из индикаторов, позволяющий вычислить ликвидность. Он показывает на какую стоимость были проданы или куплены активы в заданный промежуток времени. Чаще всего – за день. Выражается либо в долларах, либо в единицах.
Механизм предложения и поставки
С инвестиционной точки зрения, крайне интересный показатель. Особенно его разновидность Stock-to-Flow (S2F), которая в последнее время особенно популярна среди сторонников Биткоина.
Внимание нужно обращать на максимальное предложение, циркулирующее предложение и на уровень инфляции. Да, уменьшение количества монет со временем может привести к росту их стоимости, поскольку спрос может превысить предложение.
С другой стороны, жестко ограниченное общее количество монет в долгосрочной перспективе может иметь негативные последствия. Пользователи банально не заинтересованы в активной циркуляции таких токенов, предпочитая их накапливать.
Заключение
Правильно проведённый фундаментальный анализ даёт исчерпывающее представление о различных криптовалютных проектах и перспективах инвестирования в них. Помните, что рыночная стоимость – это не «истинная цена», на которую нужно ориентироваться. Кроме того, одного только фундаментального анализа недостаточно для точного прогнозирования – лучше сочетать его с техническим. И да, нет единственно-верного для всех ситуаций сценария. Так что вспомните обо всём этом перед тем, как соберётся всерьёз заняться инвестированием в криптовалютные проекты.