Деривативи або похідні фінансові інструменти - це різновид фінансових контрактів, прибуток, ризики та базові умови яких залежать від зміни вартості базового активу. Опціони - один з різновидів таких контрактів. Їх основна фішка в тому, що вони дають своєму власнику право, але не обов'язок, здійснювати операцію на заданих умовах. В якості базового активу можуть виступати акції, валюти і різні сировинні товари.
Деривативи в цілому - це контракти між двома і більше сторонами, вартість яких заснована на базовій вартості активу або їх набору. Такі договори можуть працювати з облігаціями, процентними ставками, ринковими індексами, криптовалютою, а також - типовими для звичайних опціонів акціями, валютами і сировиною.
У похідних фінансових інструментів є термін виконання (бувають і виключення - безстрокові ф'ючерси, наприклад) і ціна. Основні завдання у них два - або отримання прибутку за рахунок спекуляції, або - хеджування активу або портфеля активів.
Що таке опціони?
Зазвичай під цим терміном мають на увазі опціони на акції. Тобто - можливість, але не обов’язок, купувати акції за певною ціною - «ціною виконання» - на дату закінчення контракту. Сама можливість укладати опціон продається і називається «премією». Зазвичай використовуються дві основні категорії - «колл», що дозволяє власнику купувати активи, і «пул», що дозволяє продавати.
Як правило, кожен опціон має партію в 100 акцій певної компанії по одному контракту. Торгівля здійснюється на біржах, що гарантує прозорість і ліквідність угод.
Існує дві основні категорії опціонів - «американські» і «європейські». Перший варіант дозволяє власнику здійснити покупку/продаж в будь-який момент до завершення терміну виконання, другий - тільки в останній день цього терміну. «Європейськими» є опціони індексу S&P 500, а «американськими - біржові фонди ETF.
Що таке деривативи?
Існують і інші фінансові інструменти, крім опціонів. Найбільший інтерес представляють наступні:
Ф'ючерси. Гарантовані угоди про покупку і продаж певного товару за певну ціну до заздалегідь вказаного моменту часу. Як правило, здійснюється на біржах, що мають свій «механізм примусу і компенсації», оскільки будь-який ф'ючерс - це обов'язок виконати контракт. Зазвичай мова йде про конкретні товари, на зразок нафти, зерна або інших ресурсів, але існують і ф'ючерси на інші активи, аж до коливання курсу валют і змін погоди.
Свопи. По суті - угоди між двома сторонами про обмін грошовими потоками. Приклад - процентні та валютні свопи. Перший варіант - «обмін» одних процентних платежів на інші при збереженні загальної суми. Наприклад, коли одній компанії не потрібен платіж з плаваючою ставкою, а іншій - з фіксованою. Зазвичай це приватні контракти, проте останнім часом свопи все частіше торгуються на біржах. А закон, званий «Dodd-Frank Act» привів до того, що з'явилися повноцінні своп-біржі, що забезпечують прозорість угод і видають компенсацію, якщо щось щось іде не так. Фінансова криза 2008 року, що відбулася в тому числі і через те, що багато «приватних» своп-контрактів виявилися нездійсненними, що викликало «каскадну реакцію», тепер навряд чи повториться.
Основні причини, по яким інвестори використовують свопи, є наступними:
- Зміни інвестиційних цілей і способів погашення заборгованостей
- Використання альтернативних фінансових потоків і передбачувана фінансова вигода від цього
- Хеджування кредитів з плаваючою ставкою
Форварди. Те ж саме, що і ф'ючерси, але здійснюються поза біржами. Крім того, форварди можна погашати до офіційного терміну закінчення. Як приклад, можна розглянути таку ситуацію. Є компанія в США, яка щомісяця отримує на свій рахунок певну суму в євро. Яку кожен раз доводиться перетворювати в долари. А оскільки курс змінюється, то і регулярні отримання в доларах теж змінюються. Але якщо укласти форвардний контракт, то можна зафіксувати для себе певний курс і отримувати передбачуваний грошовий потік, що не залежить від зовнішніх умов.
Форварди можна використовувати як для спекуляції, так і для хеджування, правда, другий варіант трохи складний. Оскільки такий тип контрактів полягає в приватному порядку, а не на біржі, то у нього високий ризик контрагента - відмови однієї сторони виконувати свої обов'язки, шляхом оголошення дефолту. Крім того, багатьом роздрібним трейдерам складно знаходити собі стабільних партнерів для укладення форвардних контрактів.
Разом
Технічно, опціони - єдиний варіант похідних фінансових інструментів, в яких контракт дає можливість укласти угоду, але не зобов'язує це. Все інше - загальне. У тому числі і можливість закрити контракт до його терміну закінчення без обміну базовими активами. Однак цей варіант може привести до фінансових втрат, причому як через необхідність виплачувати компенсацію, так і через можливу різницю вартості перепродажу деривативу.