SushiSwap – это форк Uniswap, которые предоставляет своим пользователям не только новый токен SUSHI и комиссионные, но и возможность участвовать в управлении протоколам, а также – выборе стратегии дальнейшего развития. Это заметно отличает его от предшественника, одного из самых успешных протоколов DeFi для обмена токенов на Ethereum, в котором все решения принимает команда разработчиков. По сути, мы имеет значительную разницу в степени децентрализации, а вместе с ней – и общей надёжности. Но об этом чуть позже.
Введение в сервис SushiSwap
По мере развития рынка децентрализованных финансов, возникает всё больше и больше платформ, непосредственно с ним связанных. Инвесторов привлекают как сервисы для краткосрочного кредитования, так и платформы, позволяющие «добывать ликвидность», поскольку всё это позволяет неплохо заработать.
SushiSwap – относительно новый проект в этой сфере, который всего через несколько дней после официального запуска получил капитализацию в районе 1 миллиарда долларов. Что, конечно же, сделало его объектом пристального интереса для инвесторов со всего мира. Как ему это удалось? Попробуем разобраться.
Что это такое SushiSwap?
Прежде чем говорить об особенностях SushiSwap, необходимо понять, как работает его «предшественник» - Uniswap. Это децентрализованный протокол обмена, который работает без единой книги заказов (order book). Вместо неё используется модель, называемая «автоматическим маркет-мейкером» или «AMM». При ней поставщики ликвидности добавляют свои средства в общий пул, а затем – получают за это некоторое вознаграждение.
Собственно, SushiSwap использует тот же самый принцип. Но при этом – предоставляет держателям токенов не только часть сборов, выплачиваемых протоколу, но и некоторые права на управление им. То есть вместо группы разработчиков, направление развития протокола и дальнейшие улучшения определяются сообществом на основе частично-демократического принципа. За любое нововведение можно «голосовать рублём», точнее – токеном.
Именно такая высокая начальная децентрализация и привлекла к проекту внимание инвесторов. Равные начальные условия (В Uniswap разработчики обладают количеством токенов, необходимым для доминирования в процессе приятия решений), отсутствие преимуществ у учредителей, право голоса, зависимое от количества предоставленных средств – всё это стимулирует пользователей сотрудничать с этим новым сервисом. А сильное и активное сообщество – это практически гарант успешного существования любого блокчейн-проекта.
Uniswap или SushiSwap?
Да, эти проекты сейчас однозначно конкуренты друг для друга. На стороне Uniswap – репутация, относительная стабильность и прогрессивное внедрение инноваций в деле автоматического маркет-мейкинга. На стороне SushiSwap – большее соответствие интересам членов сообщества, эффект новизны, опыт ошибок предшественников. Что из этого наиболее важно для доминирования в секторе – пока что не известно.
В любом случае, появление столь эффективных конкурентов снижает эффективность Uniswap, которая напрямую зависит от величины ликвидности в пулах. Поэтому конкурент может оказаться в более выигрышном положении не потому, что объективно лучше, а потому, что показатели Uniswap ухудшатся. А это уже произошло – отделение нового форка уменьшило величину базового пула ликвидности в 3 раза – где-то на 1 миллиард в долларовом эквиваленте.
Как именно работает SushiSwap?
Основа процесса – майнинг или «фарминг» ликвидности. Сначала пользователи вносят свои активы в определённые пулы ликвидности, в результате чего получают токены Uniswap LP, которые затем с помощью смарт-контрактов можно внести в систему SushiSwap и начать зарабатывать SUSHI.
Изначально, чтобы стимулировать этот процесс, пул SUSHI-ETH выплачивал пользователям двойное вознаграждение. Однако вскоре пользователей стало так много, что в результате общего голосования было решено добавить ещё несколько пулов.
Безопасность
Начнём с того, что SushiSwap всё ещё не прошла тщательный аудит, поэтому используемые там смарт-контракты могут содержать ошибки. Впрочем, серьёзные шаги в этом направлении уже сделаны – был привлечён ряд аудиторских фирм, чьи услуги сообщество согласилось оплатить.
Некоторые подозрения вызывает тот факт, что создатель проекта не известен. Он действует под псевдонимом «Chef Nomi». И действует странно. Известно, что он в один момент вывел все свои токены SUSHI, общей суммой на 14 миллионов долларов США. Потом, впрочем, вернул эти активы и извинился перед сообществом. Однако эта сделка серьёзно отразилась на цене токена и на уверенности пользователей в его стабильности.
Но главная проблема с SushiSwap – отсутствие реальной базы. Прибыль от них – это не полноценный стейкинг, который даёт реальную возможность влиять на работу блокчейна, а маркетинговый ход. Токены SUSHI – всего лишь ещё одни токены ERC-20, которые ценны только внутри своей платформы. И стоит только инвесторам охладеть к идее «фарминга ликвидности» (а они охладеют, по прогнозам экспертов, к концу 2020), как цена SUSHI стремительно обрушится, лишний раз подчеркнув мнение, что DeFi – очередной «пузырь».
Так что большинство экспертов и инвесторов сходятся во мнении, что данный проект – смелый эксперимент, который, впрочем, может провалиться. Поэтому не стоит вкладывать в него больше, чем вы готовы потерять.
Кроме того, нездоровый ажиотаж вокруг нового способа майнинга ликвидности привёл к перегрузке блокчейна Ethereum, а вместе с ней – к повышению стоимости транзакций. Что не слишком полезно для экосистемы децентрализованных финансов.
Выводы
Несмотря на хороший старт, SushiSwap находится в самом начале своего пути. Чуть ли не в фазе «первичного распространения токенов». А вот смогут ли они составить достойную конкуренцию Uniswap – это большой вопрос.
Впрочем, этот эксперимент показывает нам, насколько нестабилен весь сектор DeFi и как легко «крупные» и «надёжные» проекты лишаются своей поддержки среди пользователей.