Ликвидность – крайне важный параметр любого рынка. Если она высокая, то это означает, что сделки купли и продажи совершаются часто, а разница между максимальной ценой за покупку и минимальной за продажу – спред – небольшой. Для рядовых пользователей это наиболее выгодно, поскольку позволяет быстро осуществлять сделки по цене, максимально близкой к рыночной.
Однако поддерживать высокую ликвидность в наше время – задача нетривиальная. Слишком много участников, слишком много сделок и процессов, а на рынках с высокой волатильностью – те же криптовалюты, ещё и слишком сильное влияние случайных факторов. Чем больше рынок, тем выше конкуренция и шанс получить выгодное предложение, но тем сложнее на нём работать. И чтобы как-то это дело оптимизировать, были придуманы особые инструменты – агрегаторы ликвидности. Сначала их успешно опробовали на фондовых рынках, а теперь постепенно пришла очередь и криптовалютных.
Что такое агрегаторы ликвидности?
Если кратко, то это отдельная программа или программное обеспечение, которое собирает рыночные заявки в один поток и оправляет их поставщикам ликвидности, где проходит сопоставление, и если заявленная цена продавца и покупателя совпадают, то сделка удовлетворяется. При этом заявки собираются с разных платформ, так что у пользователей получается больше шансов найти себе подходящий вариант – минимальный спред.
Существует два основных метода работы: ECN и MTF.
ECN - Electronic Communications Network. Принцип следующий. Пул заявок - Стакан формируют liquidity providers, маркет-мейкеры и трейдеры, использующие рыночные и лимитные ордера. При поступлении нового лимитного ордера (покупка/продажа по указанной цене или лучше) агрегатор ищет запрошенную цену. Если находит, отправляет её на подтверждение поставщику ликвидности. Если нет – оправляет в стакан. Если речь идёт о рыночном ордере, то агрегатор сопоставляет с ним лимитные и находит наиболее близкие, а затем – отправляет за подтверждением к автору ордера. Если подтверждение есть, сделка заключается. В любом случае, нужно ждать подтверждения другой стороны. За счёт работы с большим разнообразием поставщиков, сервисы ECN предлагают более низкий спред и более выгодные условия.
MTF - Multilateral Trading Facility. Стакан формируют поставщики ликвидности и трейдеры с лимитными ордерами. Когда поступает новый ордер, он сопоставляется с теми, что уже есть. И если есть совпадение, то сделка моментально осуществляется и подтверждение отсылается обеим сторонам. Иначе – отправляется в стакан. Главное отличие от ECN заключается в том, что сам факт совпадения достаточен для заключения сделки – дополнительных подтверждений не нужно. Это заметно ускоряет процесс и уменьшает шанс «проскальзывания».
Зачем это нужно?
Например, для того, чтобы не искать вручную наиболее выгодные цены. Увы, с учётом текущих масштабов торгов, человек просто не будет успевать за автоматикой подавать заявки на более выгодные сделки. Кроме того, агрегаторы нужны для того, чтобы вовлекать в процесс крупных поставщиков ликвидности, которые будут обеспечивать реальные заявки как на покупку, так и на продажу. Обычные брокеры с этим справляются намного хуже. Также, работа агрегаторов позволяет удерживать цену актива максимально близкой к рыночной. А сбор данных с разных платформ и бирж создаёт условия для нормальной конкуренции и препятствует монополизации рынка.
Также стоит учесть, что существуют многоуровневые сервисы. Которые, например, на одном уровне собирают заявки клиентов одной брокерской компании, а на более высоком – ищут соответствия с ними в агрегаторах ликвидности других организаций.
Проще говоря, без подобных проектов крайне сложно искать наиболее выгодные предложения более чем на одном сервисе.
Существующие проекты
Несмотря на высокую эффективность и результативность, существует не так уж много агрегаторов ликвидности для криптовалют. С Форексом и фондовыми биржами им ещё долго по количеству не сравниться. Особый интерес представляют следующие сервисы:
- B2BX. Использует токены B2B стандарта ERC-20. Обладает унифицированным механизмом интеграции с сторонними сервисами, сотрудничает с агрегаторами из других экосистем – ENC integral, PrimeXM, OneZero. Работает не только с криптой, но и с ценными бумагами – с чем конкретно работать, каждый пользователь может сам себе настроить.
- Matcha. Платформа, собирающая ликвидность с различных децентрализованных бирж. Сотрудничество с децентрализованными проектами делает её по-своему уникальной. Сотрудничает с такими биржами, как 0x Mesh, Uniswap, Curve, Oasis и другими источниками. Обладает интуитивно-понятным интерфейсом.
- Paraswap. Один из самых быстрых проектов, оптимизированный для трейдеров и dApps. Совместим с ERC-20. Работает с различными биржами и сервисами – Bancor, Kyber, 0x, Uniswap, Curve и другими.
Выводы
Криптовалютный рынок ещё далёк от оптимальной организации, так что в ближайшее время можно ожидать появления новых агрегаторов ликвидности разного направления. А по мере дальнейшего расширения рынка и появления на нём больших игроков, необходимость в этом будет только возрастать.