Деривативы или производные финансовые инструменты – это разновидность финансовых контрактов, прибыль, риски и базовые условия которых зависят от изменения стоимости базового актива. Опционы – одна из разновидностей таких контрактов. Их основная фишка в том, что они дают своему владельцу право, но не обязанность, осуществлять сделку на заданных условиях. В качестве базового актива могут выступать акции, валюты и различные сырьевые товары.
Деривативы в целом – это контракты между двумя и более сторонами, стоимость которых основана на базовой стоимости актива или их набора. Такие договора могут работать с облигациями, процентными ставками, рыночными индексами, криптовалютой, а также – типичными для обычных опционов акциями, валютами и сырьём.
У производных финансовых инструментов есть срок исполнения (бывают и исключения – бессрочные фьючерсы, например) и цена. Основные задачи у них две – либо получение прибыли за счёт спекуляции, либо – хэджирование актива или портфеля активов.
Опционы
Обычно под данным термином подразумевают опционы на акции. То есть – возможность, но не обязатлеьство, покупать акции по опредлённой цене – «цене исполнения» - на дату истечения контракта. Сама возможность заключать опцион продаётся и называется «премией». Обычно используются две основные категории – «колл», позволяющий держателю покупать активы, и «пул», позволяющий продавать.
Как правило, каждый опцион подразумевает партию в 100 акций определённой компании по одному контракту. Торговля осуществляется на биржах, что гарантирует прозрачность и ликвидность сделок.
Существует две основные категории опционов – «американские» и «европейские». Первый вариант позволяет держателю осуществить покупку/продажу в любой момент до завершения срока исполнения, второй – только в последний день этого срока. «Европейскими» являются опционы индекса S&P 500, а «американскими – биржевые фонды ETF.
Деривативы
Существуют и другие финансовые инструменты, помимо опционов. Наибольший интерес представляют следующие:
Фьючерсы. Гарантированные соглашения о покупке и продаже определённого товара за определённую цену к заранее указанному моменту времени. Как правило, осуществляется на биржах, имеющих свой «механизм принуждения и компенсации», поскольку любой фьючерс – это обязанность выполнить контракт. Обычно речь идёт о конкретных товарах, типа нефти, зерна или других ресурсов, но существуют и фьючерсы на иные активы, вплоть до колебания курса валют и изменений погоды.
Свопы. По сути – соглашения между двумя сторонами об обмене денежными потоками. Пример – процентные и валютные свопы. Первый вариант – «обмен» одних процентных платежей на другие при сохранении общей суммы. Например, когда одной компании не нужен платёж с плавающей ставкой, а другой – с фиксированной. Обычно это частные контракты, однако в последнее время свопы всё чаще торгуются на биржах. А закон, называемый «Dodd-Frank Act» привёл к тому, что появились полноценные своп-биржи, обспечивающие прозрачность сделок и выдающие компенсацию, если что-то идёт не так. Финансовый кризис 2008 года, состоявшийся в том числе и из-за того, что многие «частные» своп-контракты оказались невыполнимыми, что вызывало «каскадную реакцию», теперь вряд ли повторится.
Основные причины, по которым инвесторы используют свопы, являются следующими:
- Изменения инвестиционных целей и способов погашения задолженностей
- Использование альтернативных финансовых потоков и предполагаемая финансовая выгода от этого
- Хэджирование кредитов с плавающей ставкой
Форварды. То же самое, что и фьючерсы, но осуществляются вне бирж. Кроме того, форварды можно погашать до официального срока истечения. В качестве примера, можно рассмотреть следующую ситуацию. Есть компания в США, которая каждый месяц получает на свой счёт определённую сумму в евро. Которую каждый раз приходится преобразовывать в доллары. А поскольку курс меняется, то и регулярные получения в долларах тоже меняются. Но если заключить форвардный контракт, то можно зафиксировать для себя определённый курс и получать предсказуемый денежный поток, не зависящий от внешних условий.
Форварды можно использовать как для спекуляции, так и для хэджирования, правда, второй вариант несколько сложен. Поскольку такой тип контрактов заключается в частном порядке, а не на бирже, то у него высокий риск контрагента – отказа одной стороны исполнять свои обязанности, путём объявления дефолта. Кроме того, многим розничным трейдерам сложно находить себе стабильных партнёров для заключения форвардных контрактов.
Итого
Технически, опционы – единственный вариант производных финансовых инструментов, в которых контракт даёт возможность заключить сделку, но не обязывает это. Всё остальное – общее. В том числе и возможность закрыть контракт до его срока истечения без обмена базовыми активами. Однако этот вариант чреват финансовыми потерями, причём как из-за необходимости выплачивать компенсацию, так и из-за возможной разницы в стоимости перепродажи дериватива.