Если коротко, то финансовый риск – вероятность частичной или полной потери денежных активов. Но если рассмотреть эту проблему в контексте рынков, то определение несколько меняется. Поэтому финансовый риск – это ещё и сумма средств, которой можно лишиться в процессе различных торговых операций и процессов. То есть, не процентная вероятность, не гарантированный фактический убыток, а теоретическая сумма, которая может быть потеряна.
Данный термин может быть применён ко многим областям, связанным с управлением и распределением финансов – в том числе и работе органов управления, администрированием бизнес-процессов и торгами на финансовых рынках. Разумеется, что если есть риски, то есть и возможности их уменьшить. Этот комплекс методов называется «управление рисками». Но перед тем, как более подробно в нём разбираться, нужно понять, с чем именно вам придётся столкнуться. Всё же финансовые риски тоже бывают разными.
Выделяют следующие большие категории:
- Инвестиционные
- Операционные
- Комплаенсные (риски соответствия)
- Системные
- Систематические
Рассмотрим их более подробно.
Инвестиционные риски
Непосредственно связаны с инвестированием финансовых средств. Делятся на рыночные, ликвидные и кредитные. Но практически всегда зависят от общего колебания цен на соответственном рынке.
Рыночный. Риск потерять деньги из-за колебания цен на финансовых рынках. Ситуация, с которой трейдеры сталкиваются ежедневно. Простой пример. Некий Семён анализирует курс биткоина и видит, что тот повышается. В надежде сыграть на росте, он покупает определённое количество токенов, однако вместо ожидаемого роста наблюдается падение. Семён теряет деньги, неправильно просчитав рыночный финансовый риск. Если он может действовать быстро, то он может ещё успеть продать свои активы, пока они не упали окончательно. Однако трейдеры не будут спешить скупать токены по выставленной Семёном цене – они тоже просчитывают финансовые риски и ждут, когда цена станет минимальной. Это простейший пример прямого рыночного финансового риска и взаимодействий, на нём основанных.
Есть ещё и косвенный рыночный риск. Чаще всего, он связан с процентными ставками. Если упрощать, то крайне сложно обеспечить высокую абсолютную прибыль при росте процентных ставок. Вместе с ними растут не только долги и другие выплаты, но повышается шанс того, что инвесторы начнут сбывать свои акции, что может привести к закономерному падению их стоимости. Поэтому многие компании целенаправленно тормозят рост процентных ставок, чтобы было проще оставаться на плаву.
Также стоит учитывать, что процентная ставка может влиять на состояние финансов не только косвенно, но и напрямую. При высоких ставках, например, повышается прямая прибыль с облигаций и ценных бумаг с фиксированным доходом.
Ликвидный. Риск того, что трейдеры не смогут реализовать или приобрести активы как по выставленной цене, так и без риска вызвать резкое снижение этой самой цены.
Первый случай довольно прост – если рынок недостаточно ликвиден, то трейдеру придётся либо ждать подходящей возможности (довольно долго, что тоже приводит к потерям средств), либо снижать ставку.
Второй случай чуть сложнее – тут всё зависит от баланса спрос/предложение. При недостаточном количестве трейдеров, обеспечивающих спрос, цена предложения автоматически возрастает. И наоборот. Особенно это заметно при работе с редкими и дорогими ценными бумагами.
В любом случае, трейдер будет терять деньги из-за рисков ликвидности, не говоря уж о «недополученной прибыли».
Кредитный. Риск потери средств в случае, если дебитор откажется от выполнения кредитных обязательств. Проблема в том, что в огромном количестве случаев у кредитора нет быстрых и эффективных механизмов принудительного взыскания долга. А у должника, в свою очередь, может просто не оказаться нужных средств.
А если такая ситуация будет повторяться неоднократно, то это приведёт к серьёзному росту кредитного риска страны, который в свою очередь может закончиться финансовым кризисом. Именно эта причина и привела к возникновению Великой рецессии. Проще говоря, когда все всем вокруг должны, эффективно использовать имеющиеся наличные средства – крайне сложно. До сих пор финансовые рынки по всему миру ощущают отголоски этого явления. Да и в будущем повторение ситуации выглядит крайне вероятным.
Операционный
Риски, возникающие из-за сбоя в процессах проведения финансовых операций. Как механического, так и вызванного человеческим фактором. Либо, что тоже довольно часто – мошенничеством со стороны сотрудников. Также сюда относятся затруднения в операционных процессах, вызванные внешними факторами – стихийными бедствиями.
Механические операционные риски снижаются за счёт регулярного аудита информационной безопасности и проверок на всех уровнях контроля. Кроме того, положительно на них влияет и эффективное внутреннее управление компанией.
С человеческим фактором бороться сложнее. Даже вроде бы «безобидная» несанкционированная торговля, в процессе которой служащие используют средства клиентов, отправляя их в оборот, а потом – возвращая на счета – это всё равно мошенничество, влекущее серьёзные финансовые потери. Тем не менее, это довольно частый сценарий в работе банковской отрасли.
Компаенс-риск
В разных странах разные законы, правила и стандарты. Поэтому компании, работающие на международных уровнях, регулярно сталкиваются с несоответствием свои стандартов с локальными. Что чревато в лучшем случае штрафом на крупную сумму, а в худшем – временным или постоянным приостановлением деятельности. А компаенс-риски – это как раз те самые убытки, которые из-за подобной ситуации и возникают.
Кроме того, возможны прямые юридические санкции, если определённая компания будет уличена в отмывании денег или коррупционных скандалах, что тоже чревато штрафами и «замораживанием» активов. Сюда же относится целенаправленный «слив» разнообразной инсайдерской информации.
Данные риски весьма велики, поэтому существуют специальные способы борьбы с ними, например – прицельная Борьба с отмыванием денег (anti-money laundering или AML) и «Знай своего клиента» (know your customer или KYC). Особенно интересен вопрос компаенс-рисков в контексте децентрализованных систем. С одной стороны, в них крайне затруднена коррупция и отсутствует инсайдерская информация, но с другой, лицензии таким компаниям выдаются крайне редко, а местной юрисдикции они не соответствуют практически никогда.
Системный
Риск того, что одно определённое событие приведёт к разладу всей системы. Проще говоря – рассыпающийся карточный домик, из которого была вынута одна карта. Или «эффект домино». Применительно к финансовым рынкам – масштабный финансовый кризис из-за банкротства крупной компании.
Показательным примером может служить кризис 2008 года, вызванный крахом компании Lehman Brothers, тесно связанной с другими крупными финансовыми компаниями США. С её банкротством, начались проблемы и у других компаний, что привело ко глобальному обвалу на рынке ценных бумаг. Причём – не только в США. Но при этом – ещё и к резкому укреплению рынка драгоценных металлов, поскольку диверсификация средств – один из наиболее эффективных способов избежать системного риска.
К счастью, данный сценарий, особенно в таком масштабе, довольно редкий.
Систематический
Этот вид рисков несколько напоминает системный, но куда более сложен, поскольку не завязан на одной только экономике. Если системные риски рассматривают проблемы, связанные с отдельными финансовыми организациями, то систематические занимаются вообще всем, что хоть как-то может повлиять на стабильность финансовой системы. Инфляции, войны, стихийные бедствия, политические кризисы – те самые события, которые почти невозможно предугадать, но которые непосредственно влияют на различные аспекты жизни человечества.
Пожалуй, один из самых сложных рисков, с точки зрения прогнозирования. Что касается противостояния, то упомянутая уже диверсификация активов помогает существенно снизить личные потери.
Вывод
К большому сожалению, полностью избежать финансовых рисков невозможно. Однако опытные трейдеры и инвесторы могут не только предсказывать и прогнозировать их, но и извлекать из них определённую пользу. Это называется «эффективная стратегия управления рисками». Которая невозможна без хорошего понимания того, с чем вообще можно столкнуться на финансовых рынках.