Позабіржова торгівля - over-the-counter (OTC), як видно з назви - угода між двома зацікавленими сторонами без нагляду з боку біржі.
Таким способом торгується широкий спектр активів - від сировини до фінансових інструментів, таких як акції та деривативи. На відміну від традиційної біржової торгівлі, цей ринок децентралізований і не має фізичного місця розташування, так як вся торгівля йде виключно через дилерські мережі. При цьому трейдерам не обов'язково брати участь в цьому процесі особисто - вони можуть звертатися за допомогою до брокерів та позабіржових контор.
Також в рамках OTC торгуються цінні папери, які з різних причин не котируються на офіційних біржах. Наприклад, тому, що дрібні компанії не в змозі задовольнити лістингові вимоги для виставлення своїх акцій на офіційні торги. Чи тому, що не можуть оплатити біржові збори. Для них залишається єдиний варіант - позабіржова торгівля.
Незважаючи на ризики, неминучі при проведенні прямих угод, у даного виду торгів є і величезні переваги - свобода і куди більші можливості. Тому OTC приваблює не тільки приватних інвесторів, але і великих трейдерів, і навіть повноцінних комерційних гігантів. Саме в рамках такої торгівлі купуються і продаються акції Nestle, Bayer, Danone SA і багатьох інших великих компаній. Правда, це здійснюється не аби де, а на OTCQX - одному з трьох найбільших позабіржових ринків.
Що стосується світу криптовалют, то OTC-торгівля тут зацікавила в першу чергу тих, хто готовий продавати великі обсяги монет - успішних майнерів і ранніх криптоінвесторов. А де є пропозиція, обов'язково виникне попит, оскільки багато приватників не особливо люблять співпрацювати з біржами.
Так що OTC вважається вкрай перспективним для криптоінвесторов. Настільки, що навіть в розпал «криптозими» (періоду, коли курс біткоіну і інших криптовалют демонстрував істотний спад), великі компанії, такі як Binance, Coinbase і Circle, відкривали власні платформи для позабіржової торгівлі.
За деякими оцінками, щоденний обсяг торгів на OTC вже перевищив такий на офіційних біржах. Дослідники з Digital Assets Research і TABB Group, наприклад, з'ясували, що в квітні 2019 року позабіржові ринки забезпечували угоди на суми від 250 мільйонів до 30 мільярдів доларів в день, в той час як офіційні біржі - лише до 15 мільярдів.
Хто основні клієнти криптовалютних OTC?
Основні продавці - криптомайнери, а покупці - хедж-фонди і інституційні інвестори.
У жовтні 2018 року Cumberland OTC desk - чикагський криптоторговий підрозділ DRW Holdings LLC - повідомив, що більшість угод укладаються в «азіатський» робочий час. Експерти припустили, що це може бути ознакою того, що найбільші азіатські майнери, типу Bitmain's Antpool і BTC.com, реалізують монети саме за допомогою позабіржової торгівлі.
Втім, OTC-ринок не залежить виключно від майнерів. Згідно з дослідженням агентства Reuters, в торгах також беруть активну участь багаті приватні інвестори, діючі платіжні системи та хедж-фонди. Найбільш помітними гравцями були чоловіки у віці від 20 до 30 років, а операції здійснювалися через онлайн-сервіси обміну повідомленнями, типу Telegram або Skype, а також через брокерів і на спеціалізованих «позабіржових столах».
Деякі експерти також вважають, що інституційні інвестори, від яких в майбутньому може залежати широкомасштабне впровадження крипти, також зацікавлені в торгах без використання послуг великих бірж. Прямих доказів цього немає, проте є непрямі. Відомо, що найбільші криптокомпаніі, такі як Huobi, Coinbase і Bithumb, запускають власні позабіржові платформи, спрямовані виключно на інституційних інвесторів.
В результаті, можна сміливо стверджувати, що кожен, хто хоче купити або продати великі обсяги крипти без надмірного регулювання, зацікавлений в позабіржовій торгівлі або в посереднику, що працює в цій сфері.
Навіщо OTC звичайному користувачу?
Хоча б тому, що такі платформи пропонують високу ліквідність й дуже пристойний рівень анонімності.
Припустимо, що ви хочете продати пристойну кількість альткоінів, які змогли накопичити в ранні роки розвитку криптоекономіки. Зрозуміло, ви будете шукати місце з хорошою ліквідністю, щоб можна було в повній мірі реалізувати свої активи. Зараз більшість експертів сходяться на думці, що ліквідність навіть великих криптовалютних бірж далека від оптимального рівня. Тому або ви будете продавати свої активи довго і по частинах, або швидко, але в рамках позабіржової торгівлі.
Все це пов'язано з ще однією проблемою, з якою часто стикаються трейдери - з серйозним впливом на ринок від великих угод. Не можна продати тисячу біткоінів на біржі і при цьому не вплинути серйозно на їх курс. Але в рамках OTC-торгівлі це цілком реально, оскільки така угода не буде відображатися в загальній книзі ордерів.
Крім того, якщо ви працюєте з великими сумами, те напевно захочете зберегти свою особистість в таємниці. На жаль, при співпраці з біржами це неможливо. Але покупка активів у приватних осіб може проходити і без розкриття особистих даних. Та й дозволить уникнути зайвої уваги до масштабної операції.
І ще один момент. Навіть якщо ви не є великим гравцем на ринку криптовалюта, вам все одно можуть почати заважати щоденні та щомісячні ліміти при біржовій торгівлі.
Скільки потрібно криптовалюти, щоб почати торгувати на OTC?
Тут все досить неоднозначно. Зазвичай, потрібно мати дуже пристойні суми. За даними компанії Cointelegraph, що стосуються позабіржової торгівлі криптовалютами, на платформі, що заснована компанією Bittrex, торги починаються з сум від 250 тисяч доларів. Те ж саме і для продукту від іншої біржі - Poloniex. Однак це стосується переважно тих трейдерів, які працюють з інституційними інвесторами.
Але ринок OTC великий, так що є і більш доступні варіанти. Некастодіальна біржа Changelly, наприклад, запустила власний позабіржовий сервіс, на якому мінімальна сума угод обмежена 10 BTC (приблизно 85 тисяч доларів). А в приватних чатах Telegram іноді можна знайти людину, яка укладе з вами угоду саме на ту суму, яку ви будете готові запропонувати.
Як правильно вибрати платформу OTC?
Якщо вас не бентежать процедури KYC і AML, то сміливо починайте торгівлю на позабіржових сервісах від великих криптовалютних бірж. Якщо ж анонімність для вас важливіше - то тільки невеликі компанії і приватні мережі.
Перед тим, як почати позабіржову торгівлю ви повинні для себе вирішити - чи готові Ви дотримуватися процедури KYC і надавати посередникам свої особисті дані. На жаль. це обов'язкова умова при роботі з сервісами від великих бірж.
З невеликими сервісами все набагато простіше. Для роботи зі Changelly, про яку йшла мова раніше, клієнту потрібно лише вказати робочу електронну пошту і месенджер, через який йому буде зручно зв'язуватися з брокером. Ну і заповнити форму заявки, в якій особисті дані вказувати не потрібно.
Але якщо ви працюєте з брокерами або іншими контрагентами, то ви повинні заздалегідь розібратися в тому, яку комісію з вас будуть брати за кожну транзакцію. Вона може бути як фіксованою, так і змінною, виходячи з величини угоди.
Питання безпеки і зберігання криптовалюти на OTC-платформах також важливі. Також варто з'ясувати, чи існує можливість страхування трейдерів. Не зайвим буде і впевнитися, що ваш персональний помічник має спільні з вами часові пояси і готовий відповідати на всі виникаючі питання оперативно.
Ну і нарешті - відгуки. Бажано - з надійних джерел. А при роботі з посередником, варто також з'ясувати, як довго він усім цим займається і в чому конкретно спеціалізується.
Які є підводні камені?
Як і при будь-якій торгівлі, завжди є можливість зіткнутися з шахраєм або з розрахунковими ризиками. Саме тому перед початком активних торгів варто провести власне дослідження ситуації на платформі.
Почнемо з того, що походження великих криптовалютнbх сум дуже складно відстежити. Як повідомив агентству Reuters анонімний трейдер, позабіржова торгівля супроводжується помітним сплеском активності кожного разу, коли десь відбувається великий злом. Тому не виключено, що гроші, які ви отримаєте в результаті начебто звичайної позабіржової угоди, виявляться краденими. З усіма можливими наслідками цього факту.
Йдемо далі. Багато тематичних форумів, що присвячені позабіржовий криптовалютній торгівлі - повні скаргами на шахраїв. Вони нібито надають підроблені відео про суми, які мають в своєму розпорядженні, оформляють помилкові угоди і збирають дані про користувачів методами фішингу. Особливо часто такі особистості зустрічаються на платформі LocalBitcoins. На щастя, підозрілі операції можна скасовувати, а реально досвідчених посередників знайти цілком реально.
А головна проблема - позабіржові платформи практично ніколи не пропонують ефективне збереження криптовалют, що дозволяє знизити розрахункові та операційні ризики. З цієї причини багато трейдерів використовують ескроу-рахунки (рахунки, на яких гроші блокуються до виконання певних зобов'язань) і банківські операції. Це і додаткова страховка, і можливість повернути гроші, якщо угода виявиться шахрайською.
Чи є рішення у цих проблем?
На думку більшості аналітиків, сегмент позабіржової торгівлі буде неухильно зростати, так що фінансові аналітики та експерти вже зараз шукають способи мінімізувати ризики і втрати. Це потрібно для того, щоб інституційні інвестори могли серйозно займатися угодами із залученням криптовалют.