Коли ви думаєте про засоби заощадження, на думку швидше за все приходять дорогоцінні метали, такі як золото, срібло або платина. І не вам одним, оскільки саме ці ресурси і є основним способом хеджування фінансових ризиків, щоб захиститися від заворушень на традиційних фінансових ринках.
Але останнім часом все активніше піднімається питання - чи може біткоін стати альтернативою дорогоцінним металам в цьому плані? У цій статті ми наведемо аргументи як за це, так і проти. Отже.
Що таке «засіб заощадження»?
Засіб заощадження - це актив, здатний зберігати свою ціну протягом довгого часу. Ви купуєте його з впевненістю, що і через багато років він все ще буде досить цінним, а в перспективі - ще й збільшиться. І так, класичні золото і срібло відмінно відповідають цьому визначенню.
Що робить предмет засобом заощадження?
Щоб зрозуміти, що робить ту чи іншу річ хорошим засобом заощадження, простіше розібратися, що може їй перешкодити стати такою. І найпростіший варіант - недовговічність.
Візьмемо, наприклад, продукти харчування. Які-небудь екзотичні фрукти є дорогими і цінними самі по собі, оскільки їх ціна визначається транспортними витратами, складністю виробництва і іншими параметрами. Але способом зберігання коштів вони служити не можуть, оскільки не відрізняються довговічністю.
Протилежна ситуація - гречка. Зберігається довго, має якусь внутрішню цінність, так як корисна. Ось тільки виробляти її досить легко, а тривалий дефіцит - неможливий. Тому внутрішня цінність хоч і є, але коливається, в залежності від наповнення ринку. І переповнення ринку може повністю знецінити ваші заощадження в гречці. Тому ми підходимо до другого важливого критерію - наявності дефіциту.
Відійдемо від продуктів харчування і звернемо увагу на інші цінності. Деякі вважають такими фіатні валюти - долари, євро, рублі, гривні. Вони мають власну ціну, не псуються з часом, їх кількість строго регулюється, так що деякий дефіцит є. Однак тут виникає нова проблема - купівельна спроможність кожної банкноти зменшується у міру збільшення їх кількості. Простіше кажучи, не можна надрукувати нові гроші і сподіватися, що їх ціна не впаде. А оскільки офіційний випуск банкнот ніхто зупиняти не збирається, вони потихеньку знецінюються. Через подібну інфляцію ваші грошові заощадження в валюті через 10 років будуть коштувати менше, ніж на момент їх придбання.
Процес випуску нових грошей - не надто складний, однак повністю контролюється державою. І ніхто не збирається його зупиняти, тому знецінення неминуче.
Тепер подивимося на золото. Його, для початку, потрібно знайти - це вже складно. Потім - добути і очистити, що теж не дуже просто. Попит на золото завжди перевищує пропозицію - дефіцит є. Крім того, це в принципі обмежений продукт, оскільки його не можна ні виростити з уже наявних ресурсів, ні створити з нуля. Все це робить золото відмінним засобом заощадження.
Ситуація з біткоіном
З моменту створення першої цифрової валюти була висунута теза, що це, скоріше, «цифрове золото», а не валюта. І ця теза досі активно просувається. Найчастіше, в контексті того, що біткоіни - один з найбільш надійних активів, якими володіє людство. Насправді, досить дивна позиція по відношенню до речі, здатної за день втратити мало не 20 відсотків своєї вартості. Втім, у криптовалюти є непогані шанси коли-небудь стати справжнім засобом заощадження. І ось чому.
Дефіцит
Мабуть, один з найбільш переконливих аргументів «За». Справа в тому, що всього може бути тільки 21 мільйон біткоінів - це строго прописано в протоколі блокчейна.
Далі. Єдиний спосіб, яким можна отримувати ці монети - майнінг. Обчислювальні системи на швидкість вирішують криптографічну головоломку, і хто буде першим - отримує винагороду. А заодно - створює новий блок для запису інформації, що зберігається.
Однак ця нагорода згодом зменшується через процес, що зветься halving (переполовинення). З самого початку, кожен майнер отримував 50 біткоінів за видобутий блок. Після переполовинення, став отримувати 25. Потім - 12,5. Орієнтовно, з огляду на сформовані тенденції, до 2031 року майнери взагалі перестануть отримувати нові біткоіни.
Припустимо, що років 10 тому ви змогли придбати 25 відсотків від усієї пропозиції біткоінів. Тоді це було цілком реально - ціна була низькою. Час минав, добувалися нові монети, збільшувався оберт, але максимальна кількість біткоінів все ще залишалася стабільною, а у вас - 25 відсотків від нього. Тому знецінення через інфляцію немає.
Децентралізація
Що заважає будь-якому охочому взяти відкритий програмний код мережі біткоін, дописати до нього маленький пунктик про зарахування 100 мільйонів нових біткоінів на свій криптогаманець і додати до загальної мережі? Нічого. Тому що нічого не вийде.
Для того, щоб взаємодіяти з блокчейном, потрібно стати його вузлом. Кожен вузел отримує в своє розпорядження повну копію всієї мережі. Однак будь-яка неузгоджена зміна або доповнення нового блоку, автоматично призводить до того, що вузол з системи викидається. Блокчейн автоматично і регулярно синхронізує свій стан на всіх підключених до нього машинах. І будь-який вузол, що містить непідтверджену інформацію, ігнорується, утворюючи «розвилку». Переказати кошти з цієї розвилки в основний ланцюжок не можна, так що вся витівка заздалегідь марна.
Єдиний варіант, при якому нова гілка або новий протокол можуть стати загальноприйнятими - загальномережевий консенсус.
Тобто - переважна більшість вузлів повинні погодитися з пропозицією. А це - вкрай повільний процес. І навіть впровадження в цілому позитивних змін, спрямованих не на особисте збагачення, а на оптимізацію коду, може зустріти опір. І привести до розколу суспільства на дві групи, одна з яких почне слідувати новому протоколу, а інша - продовжить користуватися старим. При цьому подвоєння коштів не відбудеться - або вони залишаться на одному ланцюжку, або перейдуть на інший.
Взаємозамінність
Це означає, що немає різниці між окремими одиницями. Одна унція золота нічим не відрізняється від іншої. Те ж саме істинно для цінних паперів і банкнот. Їх цінність визначається номіналом, а не історією.
У біткоіна з цим є деякі складності. З одного боку, 1BTC це завжди 1 BTC. Але з іншого, історію кожної монети можна простежити до моменту створення. І може так статися, що якісь з них були використані особистостями, які потрапили в офіційний «чорний список» в злочинних цілях. У гіршому випадку, такі гроші виявляться замороженими, коли до них доберуться. Це серйозно підвищує ризик використання «старих» біткоінів, тому може відбитися на їх ціні.
З іншого боку, існують так звані криптоміксери, які якраз і використовуються для того, щоб «обнулити» історію використання. Після проходження через процедуру «змішування», неможливо встановити, що відбувалося з кожною конкретною монетою до цієї процедури. Так що можна стверджувати, що з взаємозамінністю у біткоіна все нормально.
Портативність
Легкість транспортування активу. Тисяча доларів купюрами по десятці? Легко. Мільйон в блоках по сотні - трохи складніше. Нафта, ціною в 10000 доларів? Досить проблематично.
Плюс важливу роль відіграє форм-фактор. Банкноти мають бути досить компактними, щоб їх можна було носити з собою і розплачуватися ними в будь-яких ситуаціях. З золотом в цьому плані трохи складніше, але маленькі злитки все одно досить прості в транспортуванні, хоча і не можуть використовуватися в якості платіжного засобу.
У біткоіна тут все в повному порядку, оскільки у нього немає фізичного втілення. Це просто неповторна і унікальна інформація, яку можна записати на будь-якому носії. Що стосується транзакцій, то тут все ще простіше - за невелику комісію ви зможете перевести хоч мільярд доларів в будь-яку точку земної кулі за лічені хвилини.
Подільність
Можливість дробити одиницю на більш дрібні, але все ще цінні, елементи. Злиток золота можна розпиляти навпіл - і навіть пил матиме свою вартість. 100 доларів можна обміняти на еквівалентну кількість монет по 5 центів - вони не стануть від цього менш корисними.
У біткоіна тут теж немає ніяких проблем. Кожна одиниця ділиться на мільйон дрібніших, іменованих satoshis (в честь творця блокчейна - Сатоши Накамото). Так що користувачі можуть налаштовувати свої транзакції з точністю до 8 знаків після коми.
Засіб заощадження, елемент обміну, одиниця обліку
Існує економічна теорія, згідно з якою кожна валюта повинна пройти всі ці три етапи на шляху свого становлення. І криптовалюти це теж стосується.
З одного боку, біткоін вже представляє деяку колекційну цінність, а також може використовуватися для переміщення коштів з точки А в точку В. Ось тільки широкої поширеності він все ще не отримав, і в основному знаходиться в руках аматорів і спекулянтів.
Втім, є й інша думка. Існує так званий «Закон Грешема», який зводиться до простого формулювання - «погані гроші витісняють хороші гроші». Це означає, що при наявності альтернативи, люди схильні витрачати менше цінну валюту і накопичувати більш цінну. Так, наприклад, багато хто не зберігає свої заощадження в національній валюті, вважаючи за краще долари або євро, але в побуті використовує місцеві гроші. З біткоіном ситуація схожа - його накопичують, але не витрачають. Так як вважають, що його цінність якщо і буде змінюватися, то тільки в бік збільшення.
Але чим більше людей будуть вірити в стабільність біткоіна і міняти на нього свої гроші - тим більшою ліквідністю ця криптовалюта почне володіти. І тим стабільніше буде ціна на неї. Що в будь-якому випадку призведе до того, що люди почнуть широко використовувати його в якості засобу обміну.
Активне використання ще більше стабілізує ціну, що дозволяє перейти на наступний етап - стати «мірилом» для інших валют - одиницею обліку. Зараз цю роль відіграють євро і долар - практично в будь-якій країні світу саме по ним рівняють ціни, зарплати, купівельну спроможність і цінність місцевої валюти.
Коли всі три етапи будуть пройдені, біткоін може претендувати на становлення нового стандарту, здатного витіснити з використання традиційні валюти.
Що робить біткоін поганим засобом заощадження?
Існує кілька критичних моментів, які перешкоджають широкому використанню біткоінів як засобу заощадження. Причому не тільки з точки зору скептиків, але і з боку тих, хто трохи розбирається в основоположних принципах криптовалют.
Складнощі використання цифрової готівки
Коли Сатоши Накамото створював біткоін, від чітко уявляв його основне завдання. Це втілилося в назві білого аркуша - «Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System». Тимчасова електронна платіжна система.
Спочатку передбачалося, що біткоіни будуть використовуватися для здійснення регулярних транзакцій, а не для накопичення. Адже якщо криптовалюта не представляє собою цінності в якості оплати, її ціна починає регулюватися не корисністю, а спекулянтами.
Однак більшість користувачів так не вважало - людям цілком вистачало традиційних засобів, а біткоіни використовувалися в якості резервного зберігання. Втім, ситуація змінилася в 2017 році, коли відбулася перша велика розвилка, в результаті якої користувачі спробували створити саме такий блокчейн, який планував Накамото.
Сенс полягав у тому, щоб збільшити розмір базового блоку - так він би став вміщувати більше транзакцій, а комісія, відповідно, зменшилася. Ось тільки більш великі блоки складніше майнити, так що перевагу відразу ж отримують майнери з великими обчислювальними потужностями. Однак новий протокол був впроваджений і частина (менша) користувачів перейшла на нього. Так з'явився Bitcoin Cash.
Але основний протокол теж потрібно було якось адаптувати під нові вимоги. Цього вдалося досягти шляхом впровадження протоколу SegWit, що підвищує ефективність зберігання інформації в блоках. А крім цього - створити можливість для використання «надбудов», типу Lightning Network, що переносять обробку частини інформації за межі оригінального блокчейна.
Втім, всіх проблем це не вирішило, так що мережа біткоін все ще не може нормально впоратися з проблемою масштабування, що є серйозною перешкодою на шляху використання його як платіжного засобу. І його цінність продовжує формуватися виключно цінителями, що заважає його становленню і як засобу заощадження.
Відсутність власної цінності
Будь-який актив є цінним тільки тому, що так вважає велика група людей. Долар є цінним тому, що США управляє світовою політикою. Золото є цінним в силу історично сформованих умовностей, навіть незважаючи на скасування «золотого стандарту». Твори мистецтва є цінними тому, що рідкісні, унікальні і так було вирішено багатими цінителями, що купують їх на аукціонах. З біткоіном ситуаціях дуже схожа.
Строго кажучи, криптовалюти є цінними лише тому, що так вважають ті, хто їх використовує. Ось тільки це - вкрай мала і не сильно впливова група людей. Ті ж, у кого є хоч якась влада, дивляться на це нововведення скептично, прикидаючи, як витягти з нього хоч якусь користь.
Але якщо цінність картин і скульптур хоч трохи, але очевидна кожній культурній людині - хоча б в силу вартості матеріалів і роботи творця, то важливість біткоіна регулярно необхідно доводити. Кожен ентузіаст крипти напевно не один десяток раз стикався з ситуацією, в якій повинен був пояснювати, що взагалі таке біткоіни і чому він хоч щось коштує. Плюс люди як і раніше не дуже-то вірять в те, що не можна помацати руками.
Волатильність і кореляція
Ті, хто встиг придбати або добути біткоіни на самому початку розвитку мереж блокчейн, отримали дуже багато. Як мінімум - емоційну прихильність до цієї валюти і впевненість в її потенціалі. А ті, хто долучився до криптовалют пізніше, ще й втратили деякі заощадження через "міхур", який лопнув: навпаки - вважають біткоін нічого не значущою дурницею, ціна якої настільки висока виключно через цінителів.
На жаль, біткоін неймовірно волатильний і його ціна змінюється в дуже широких межах. Широких і непередбачуваних. Динаміку цін на золото і цінні папери прогнозувати простіше, навіть не дивлячись на коливання. В крайньому випадку, ви на спекуляції заробите менше, ніж могли б. З криптовалютою ж ніколи не можна точно сказати, що станеться з активами через деякий час.
Крім того, є ще один важливий момент. Курс долара, наприклад, практично не залежить від національних валют. Простіше кажучи, кореляція між ним та іншими активами ясна і прозора. З біткоіном, поки що, таку кореляцію відстежити не вийшло, так як для цього потрібно, щоб він залишався стабільним, а інші валюти, навпаки, почали падіння. І так, поточний повільно-висхідний тренд не гарантує збереження тенденції, якщо, наприклад, впаде курс долара.
Бульбашки
Явище, яке вже нерозривно асоціюється з біткоіном - «економічна бульбашка». В якості аналогії можна привести так звану «тюльпаноманію» (ажіотажний попит на цибулини тюльпанів в період з 1636 по 1637 рік).
В обох випадках інвестори починали купувати речі, які вважаються рідкісними, з метою потім вигідно перепродати. Однак реальної цінності за ними не було - тільки «уявна». Тому в певний момент «бульбашка» лопнула, і багато інвесторів втратили істотну частину своїх вкладень.
І немає гарантії того, що найближчим часом з біткоіном знову не відбудеться повторення цієї події. Тому в якості засобу заощадження, здатного знецінитися виключно через спонтанне зростання попиту і подальше розчарування, біткоін не дуже надійний.
Висновок
Незважаючи на те, що у біткоіна є всі шанси коли-небудь стати не тільки надійним засобом заощадження, а й світовою валютою, тільки час покаже що буде далі. Економіка, на жаль, не дуже точна наука, а її прогнози нерідко зриваються з незалежних причин.
Втім, на даний момент, поки ситуація відносно стабільна, використовувати біткоіни як засіб зберігання - можна.