Длинная позиция или «лонг» – покупка акции, товара или криптовалюты с расчётом на то, что его стоимость со временем повысится. Стандартная тактика для «бычьей» манеры ведения дел.
Данная тактика очень часто используется при работе с опционами. Причём как из расчёта на дальнейший рост, так и на снижение. Тут всё зависит от базовых перспектив конкретного контракта.
- Если есть расчёт на восходящий тренд, то имеет смысл использовать «опцион колл», который позволит держателю базового актива приобрести его в будущем по цене на данный момент.
- Если расчёт на нисходящий тренд, то стоит использовать «опцион пут», который даст возможность продать актив в будущем по цене на данный момент.
В любом случае, «лонг» считается тактикой, противоположной к «шорту» - короткой позиции. Потому как трейдер всегда либо обладает конкретно активом, которым собирается распоряжаться, либо опционом на него.
Дело в том, что под термином «длинная позиция» может подразумеваться несколько разных явлений. Наиболее часто, впрочем, речь идёт конкретно о времени – длительном владении определёнными активами. Однако в контексте опционных и фьючерсных контрактов значение термина может меняться.
«Лонг», как элемент тактики холдинга
Продолжительное владение акциями, ресурсами и криптовалютой в расчёте на то, что их цена в будущем возрастёт – самая простая инвестиционная тактика. Как правило, трейдер не рассчитывает продавать свои активы в ближайшем будущем, независимо от возможных колебаний. Потому как общая тенденция рынка всегда идёт в сторону повышения стоимости. Тактика простая, надёжная и стабильная. Главное, чтобы издержки на владение и хранение были ниже планируемого прироста.
Впрочем, минусы у этой тактики тоже есть – она менее устойчива к продолжительному «медвежьему рынку» и спекуляциям со стороны шорт-продавцов. Плюс когда большая часть капитала связана «длительными обязательствами», трейдер упускает многие выгодные возможности.
«Лонг», как элемент опционных контрактов
В данной ситуации, термин не имеет ничего общего со сроками. «Длинная позиция» - реально обладание товарами, криптовалютой или другими активами, с которыми трейдер работает. Возможны следующие ситуации.
Владелец актива выставляет его на продажу. Инвестор приобретает возможность выкупить этот актив в будущем по цене на данный момент. В зависимости от того, идёт ли игра на повышение или на понижение, можно устраивать либо «опцион кол», либо «опцион пут», соответственно. Важный момент – покупка опциона вовсе не означает обязательную его реализацию. Инвестор может отказаться от этого, если рост цен не оправдает его ожидания. В таком случае, он потеряет только средства, выделенные на покупку опциона, а не на его реализацию.
«Лонг», как часть фьючерсных контрактов
Основная цель форвардных и фьючерсных контрактов – хэджирование (защита) от неблагоприятного изменения цен. Длинные позиции в этом плане идеальны – компания приобретает обязательство приобрести товар в будущем по цене на данный момент времени. По истечению срока фьючерса, поставщик в любом случае передаёт права собственности компании-покупателю. Что она будет делать с приобретённым активом дальше – её выбор. Может как реализовать, так и снова выставить на продажу (спекуляция). Вот только пока у неё есть права на владение – все вопросы, касающиеся оплаты хранения, тоже лежат на ней.
Преимущества и недостатки
Плюсы:
- Чётко заданная стоимость, которая со временем не изменится.
- Жесткое ограничение возможных потерь и предсказуемость расходов.
- Работа в рамках стабильного долгосрочного исторического тренда.
Минусы:
- Долгосрочные изменения курса обойти невозможно. Досрочное закрытие длинной позиции – штука довольно сложная и далеко не всегда возможная.
- Позиция может закрыться по времени до того, как изменения цены станут значительными.
- Краткосрочные колебания курса в момент закрытия «лонга» могут свести на нет всё ожидание прибыли.
Конкретный пример
Есть трейдер, который ожидает, что цена акций Microsoft Corporation (MSFT) возрастёт. Он приобретает 100 штук и готовится держать длинную позицию. Это самая простая ситуация.
Есть опцион от 17 ноября на 100 акций MSFT с ценой исполнения 75 долларов и премией в 1.30$. Если трейдер настроен на рост, он может сделать «MSFT call» - приобрести один такой опцион, равный 100 акциям MSFT. Но не сразу, а потом – по истечению срока действия. Если к тому моменту акции будут продаваться по цене, превышающей 75 долларов – трейдер выкупает их по установленной на момент 17 ноября цене. Автор опциона должен ему их по такой стоимости продать. При этом сам трейдер может и не заключать эту сделку, поскольку речь идёт именно об опционе, а не фьючерсах. Чистая прибыль – разница между стоимостью на момент заключения сделки и стоимостью на момент продажи, минус премия и расходы на хранение.
Аналогичная ситуация и при медвежьем тренде. Автор любом случае получает указанную на момент объявления сумму, а как будут поступать дальше тредеры, зависит от их предпочтений в работе.
Длинная позиция гарантирует стабильную и предсказуемую прибыль, а также – помогает практически полностью избежать потерь ресурсов из-за случайных событий и кратковременных колебаний курса.