Фундаментальний аналіз криптовалют

Фундаментальний аналіз криптовалют передбачає глибоке і всебічне вивчення доступної інформації про який-небудь актив. Ви, наприклад, можете подивитися варіанти його використання, кількість активних користувачів, а також - дізнатися, яка команда відповідає за його розробку.

Все це потрібно для того, щоб встановити - чи є актив переоціненим або недооціненим. А використовувати, особливо на початковому етапі аналізу, можна інформацію зі своїх торгових позицій.

Вступ

Торгівля настільки волатильним активом, як криптовалюта, вимагає певних навичок. Як мінімум - вміння правильно вибрати стратегію, розуміння основних механізмів трейдингу, а також - фундаментального і технічного аналізу. Всьому цьому, втім, можна навчитися.

У разі технічного аналізу, можна використовувати досвід, отриманий на традиційних фінансових ринках. Криптотрейдери використовують ті ж індикатори, що і ті, хто торгує, наприклад, на Форексі. Тому що такі інструменти, як RSI, MACD і Смуги Боллинджера, допомагають прогнозувати ситуацію на ринку незалежно від того, які активи торгуються. Так що не дивно, що вони знайшли своє застосування і в криптовалютному просторі.

З фундаментальним аналізом ситуація аналогічна. Ви можете використовувати той же підхід, що й на традиційних ринках. Але для початку, спробуємо розібратися, що це таке і навіщо воно взагалі потрібне.

Що таке фундаментальний аналіз?

Фундаментальний аналіз - це підхід, який інвестори використовують для того, щоб визначити «внутрішню вартість» активу або бізнесу. Оцінюючи різні внутрішні і зовнішні чинники, можна встановити, чи є обраний актив переоціненим або недооціненим. А це вже можна використовувати для вибору моменту входу або виходу з позицій.

Технічний аналіз працює інакше. Вважається, що з його допомогою можна на підставі минулих рухів цін передбачати майбутні. Для цього використовуються «свічкові патерни» і основні індикатори.

При фундаментальному аналізі, аналітики звертаються до бізнес-метрик та пов'язаних з ними параметрів. Це і «прибуток на акцію», і співвідношення ціни і балансової вартості, і багато чого ще. Причому все це проробляється з декількома компаніями в одній ніші, щоб порівняти їх і вибрати, у що саме вкладати інвестиції.

У чому полягають проблеми?

Більшість криптовалютних проектів банально не можуть оцінюватися за тими ж показниками, що і традиційні компанії. Що стосується біткоінів, то він в цьому плані ближче до сировини, а не до валют. Зі стейблкоінами все трішки простіше, але і тут традиційний фундаментальний аналіз мало чим може допомогти.

Але це не означає, що він взагалі не ефективний. Просто потрібно вибрати надійні показники. Ті, якими вкрай складно маніпулювати. Кількість передплатників у соціальній мережі проекту, наприклад, таким показником не є, оскільки акаунти можуть бути підробленими або купленими.

Також важливо пам'ятати, що жоден показник не дає нам повну та вичерпну картину того, що відбувається. Якщо, наприклад, раптово збільшується кількість унікальних активних адрес в блокчейні, то це ні про що конкретно не каже. Адже це може бути один користувач, який створює нові адреси і активно переводить між ними активи.

Тому зараз ми розглянемо три категорії метрик, які в сумі допомагають більш-менш адекватно оцінювати ситуацію з активами.

Ончейн-метрики

Це те, що можна спостерігати, дивлячись на дані, офіційно надані блокчейном. Це можна зробити, наприклад, підключившись до мережі і запустивши в ній вузол. Ось тільки це довго, дорого і вимагає певних технічних навичок.

А можна отримати потрібну інформацію з веб-сайтів або додатків, спеціально створених для полегшення роботи інвесторів. Приклади - CoinMarketCap, діаграми Coinmetrics і звіти про проекти Binance Research.

Тепер розглянемо основні параметри, на які варто звертати увагу.

Лічильник транзакцій

Загальна кількість транзакцій - наочний показник. Крім того, можна побудувати графік залежності кількості від часу і дізнатися, як змінювалася кількість транзакцій. Однак потрібно враховувати, що цей показник теж може бути підроблений. Банальна «кухня» - автоматичне «переливання» активів для імітації активної роботи.

Вартість угод

Показує, на яку суму за певний період було укладено угод. Вказується або в доларах, або в одиницях, в яких проходив розрахунок. Теж може бути підроблений автоматикою.

Активні адреси

Ті адреси в блокчейні, які активні в даний період. Визначається шляхом підрахунку відправників і одержувачів транзакцій за певний термін. Але адреси можуть створюватися одним користувачем, так що це не дуже надійний показник.

Сплачені збори

Мабуть, найбільш об'єктивний параметр з використовуваних. Побічно показує на попит тієї чи іншої криптовалюти. Особливо актуально в тих ситуаціях, коли пріоритет транзакцій визначається величиною додаткової до них вартості. Користувачі платять свої гроші, щоб здійснювати перекази раніше, ніж інші. Навряд чи хтось буде цим займатися, якщо для нього дана криптовалюта не актуальна.

Хеш і стейкінг

Складність обчислення хеша - основа безпеки блокчейнів PoW і причина популярності і прибутковості майнінгу. Чим вище швидкість його обчислення - тим складніше успішно провести атаку 51 відсотка. А зниження хешрейтингу вказує на згасання інтересу майнерів через якихось своїх причин. У числі цих причин входять підвищення витрат на електроенергію, поточна ціна активу, загальна кількість транзакцій, розмір зборів, знос устаткування і його нездатність забезпечувати потрібну обчислювальну потужність.

Стейкінг - альтернативний механізм забезпечення консенсусу. Користувачі блокують частину своїх активів, щоб отримати право підтверджувати транзакції. Чим більше сумарна величина стейку - тим більш актуальна дана криптовалюта.

Метрики проекту

Якщо ончейн-метрики пов'язані з внутрішніми «кількісними» даними блокчейну, то метрики проекту описують «якісний» підхід до самої ідеї. Сюди входять «біла книга», дорожня карта, інформація про минулі проектах команди і багато іншого.

Технічна документація

З нею варто ознайомитися перед тим, як приймати рішення з приводу інвестування. Ці дані дають нам досить точний огляд криптовалютного проекту. Якщо все зроблено правильно, то ви зможете зрозуміти не тільки цілі, але і такі ключові його особливості, як:

• Використовувані технології (відкритий вихідний код чи ні)
• Завдання
• Дорожня карта оновлень і планованого впровадження нових функцій
• Схема поставки і розподілу токенов

Сюди ж відноситься і інформація, пов'язана з обговоренням проекту в спільноті. Що люди думають з цього приводу? Чого побоюються? Чи вважають заявлені цілі реалістичними?

Інформація про команду

Послужний список учасників проекту дозволяє зрозуміти, чи володіє команда в цілому навичками, необхідними для досягнення поставлених завдань. А якщо хтось із розробників був до цього причетний до створення відверто шахрайського проекту, то це привід переглянути своє ставлення до справи в цілому. Однак буває і так, що конкретної команди немає, а над ідеєю працює велика частина спільноти. В такому випадку, слід ознайомитися з інформацією, наданою на GitHub. Як мінімум - зі ступенем активності учасників.

Конкуренція

Технічна документація дозволяє зрозуміти, яку нішу проект планує зайняти. І з ким конкурувати. І так, конкурентів вам теж доведеться піддати максимально строгогому фундаментальному аналізу. Тому як все пізнається в порівнянні - ідея може бути привабливою в відриві від реальності, але на тлі аналогів виглядати відверто «блідо».

Токени і їх розподіл

Деякі проекти створюють власні токени для вирішення різних завдань. І вкрай важливо визначити - чи володіє цей актив реальною корисністю? Адже саме корисність гарантує стабільність ціни і високий інтерес з боку трейдерів і інвесторів. Також має значення те, як саме ці токени розподілятимуться. ICO (ненадійно), IEO (більш надійно), майнінг (теж надійно) або щось ще. І якщо в процесі аналізу розподілу виявиться, що основні активи належать лише кільком великим трейдерам, то це привід задуматися - а чи це не змова з метою маніпуляції ринком?

Фінансові метрики

Це інформація про те, як саме актив торгується на даний момент. А також - методи стимулювання і деякі зовнішньоекономічні показники.

Ринкова капіталізація

Або «загальна вартість». Виходить при перемножуванні поточного обороту монети на її ціну. По суті - вартість одномоментної скупки всіх існуючих одиниць даного активу (без прослизання).

Але уявіть ситуацію - якась команда випускає 10 мільйонів токенов, 1 з яких реально купують за 1 долар. І все - ринкова капіталізація відразу 10 мільйонів доларів. У перспективі, звичайно. А то, що ринок в цьому проекті в цілому не зацікавлений - з цього не зрозуміти.

Більш того, в більшості ситуацій неможливо визначити, скільки точно токенов знаходиться в обороті. Адже початковий випуск / пропозиція і те, що циркулює в екосистемі - це різні речі. Токени можна втратити, «спалити», забути. Тому їх завжди менше, ніж планується спочатку.

Однак ринкова капіталізація в цілому може використовуватися для визначення потенціалу зростання проекту. З поправками, звичайно, але може.

Ліквідність і обсяг

Ліквідність - показник того, наскільки легко можна купити або продати актив за реальною ринковою ціною. Родинне поняття - загальна ліквідність ринку, тобто ступінь наповненості запитами на покупки і на продаж. А це призводить до більш жорсткого спреду попиту і пропозиції.

На неліквідному ринку продати актив за реальною вартістю ми не зможемо. Доведеться або міняти ціну на менш вигідну, або чекати. Ні те, ні інше, трейдерів не влаштовує.

Торговий обсяг - один з індикаторів, що дозволяє обчислити ліквідність. Він показує на яку вартість були продані або куплені активи в заданий проміжок часу. Найчастіше - за день. Виражається або в доларах, або в одиницях, в яких велася торгівля.

Механізм пропозиції і поставки

З інвестиційної точки зору, вкрай цікавий показник. Особливо його різновид Stock-to-Flow (S2F), яка останнім часом особливо популярний серед прихильників біткоіну.

Увагу потрібно звертати на максимальну пропозицію, на пропозицію, що циркулює, і на рівень інфляції. Так, зменшення кількості монет з часом може призвести до зростання їх вартості, оскільки попит може перевищити пропозицію.

З іншого боку, жорстко обмежене загальна кількість монет в довгостроковій перспективі може мати негативні наслідки. Користувачі банально не зацікавлені в активній циркуляції таких токенів, вважаючи за краще їх накопичувати.

Висновок

Правильно проведений фундаментальний аналіз дає вичерпне уявлення про різні криптовалютні проекти і перспективи інвестування в них. Пам'ятайте, що ринкова вартість - це не «справжня ціна», на яку потрібно орієнтуватися. Крім того, одного тільки фундаментального аналізу недостатньо для точного прогнозування - краще поєднувати його з технічним. І так, немає єдино-вірного для всіх ситуацій сценарію. Так що згадайте про все це перед тим, як збереться всерйоз зайнятися інвестуванням в криптовалютні проекти.