Венчурный капитал и криптовалюты

Венчурное финансирование – это особая разновидность финансирования, которую институциональные инвесторы предоставляют предприятиям и начинающим предпринимателям, преимущественно во время фазы расширения проекта. Слово «венчурный» происходит от английского «venture» — рискованный, авантюрный, что в полной мере описывает основную особенность данного вида финансирования – высокие риски.

Впрочем, подобный вид финансирования может быть предоставлен и во время любой другой фазы.

Обычно им занимаются специализированные фирмы, инвестиционные банки, состоятельные частные лица и другие финансовые институты.

Также иногда бывает так, что предлагается не непосредственное финансирование, а технические или управленческие ноу-хау.

Что касается стартапов и малых предприятий, то венчурное финансирование предоставляется им только тогда, когда ожидается высокая прибыль в будущем из-за наличия исключительной бизнес-идеи, уникального продукта или какой-либо революционной технологии.

Важный момент – венчурные капиталисты инвестируют свои средства в предприятия на ранних стадиях не безвозмездно, а обмен на акции или долю в собственности, что позволяет им влиять на дальнейшее развитие проекта через получаемое право голоса.

Впрочем, большинство стартапов охотно прибегают к подобному финансированию, поскольку не обладают желанием, временем или возможностями самостоятельно искать розничных инвесторов. Но сами инвесторы считают эту деятельность довольно рискованной – далеко не факт, что «многообещающая идея» превратится в преуспевающее предприятие. Поэтому большинство таких инвесторов активно диверсифицируют свой портфель, вкладываясь в несколько разных стартапов, из которых хотя бы один сможет принести прибыль, а то и сверхприбыль. И в целом повысит общую величину инвестиционного портфеля.

Как это связано с криптовалютами?

Напрямую. Венчурное финансирование в мире криптовалют ничем не отличается от обычного, разве что стартапы, в которые вкладывают деньги, будут непосредственно касаться технологий, основанных на блокчейне.

Однако из-за того, что вся эта область относительно молодая – ещё и 10 лет активного развития нет, то риски тут особенно высоки. И венчурные инвесторы это прекрасно понимают. Потому как имеют перед собой прекрасную аналогию – начало эпохи развития интернета, так называемая «эпоха дот-комов». Очень многие свежесозданные сайты обещали развиться во что-то полезное и прибыльное, но только единицы дожили до наших дней. Правда, именно они и стали основой современного интернета,а кроме того - принесли своим инвестором полноценную сверхприбыль.

Мир криптовалют сейчас переживает свою «эпоху доткомов», так что многие стартапы реально имеют шанс вырасти во что-то прибыльное. Поэтому инвестиции в крипто- и блокчейн-технологии сейчас максимально привлекательны. Некоторые современные крупные инвесторы целенаправленно работают сейчас именно с такими проектами.

Впрочем, между доткомами и блокчейн-ориентированными проектами есть и одно существенное различие – привлечение венчурного капитала с помощью «Simple Agreement for Future Tokens» - «Простого соглашения о будущих токенах».

Чем венчурные инвестиции отличаются от ICO/IEO?

Если кратко, то ICO/IEO – удел розничных инвесторов, а венчурный капитал обеспечивают институциональные инвесторы и HNWI (High-net-worth individual – высокодоходные лица).

Первичное предложение монет (ICO) и первичное биржевое предложение (IEO) – методы краудфайдинга, которые позволяют стартапам игнорировать любые обязательства по акциям, поскольку инвесторы приобретают не их, а выпущенные цифровые токены. Это могут быть как высокодоходные лица, так и обычные розничные инвесторы. И именно на последних ICO/IEO в основном и ориентировано.

С другой стороны, венчурное финансирование предъявляет к стартапам довольно высокие требования, которым довольно сложно соответствовать. Всё же институциональные инвесторы и крупные финансовые организации крайне неохотно идут на необоснованный риск.

Кроме основного контингента инвесторов, есть и другие различия. Заключаются они в следующем:

• Если крипто-стартап ищет венчурное финансирование, то он должен быть готов продемонстрировать работающий продукт. В крайнем случае – правильную, логичную и хорошо продуманную презентацию, охватывающую основные аспекты работы продукта и его дальнейшей реализации. Команда стартапа должна быть достаточно опытной и хорошо мотивированной. И главное – разработчики должны быть готовы отдать некоторую часть своих акций венчурным инвесторам, чтобы у тех была возможность контролировать дальнейшее развитие проекта. Что касается стартапов с ICO/IEO, то им необходим только продуманный «белый лист» и примерная «дорожная карта» дальнейшего развития – этого уже достаточно для привлечения розничных инвестиций.
• Крипто-стартапы, ищущие венчурное финансирование, должны быть надёжными. Их будут долго и тщательно проверять, чтобы исключить возможность мошенничества. С ICO ситуация прямо противоположная – с каждым годом всё больше мошенников использует этот приём сбора средств, ничего не предоставляя своим инвесторам в будущем. Собственно, именно поэтому приличные стартапы стараются использовать более надёжный и ещё не дискредитировавший себя вариант IEO.
• Венчурные инвестиции – это огромная сумма от одного инвестора, а ICO/IEO – множество небольших депозитов от множества разных лиц.

Раунды венчурного финансирования

Практически все стартапы проходят через 4 основных раунда венчурного финансирования. Каждый раунд отображает определённый этап в развитии проекта, так что до конца доходят очень немногие.

• Начальный (посевной) раунд. На этом этапе основными средствами финансирования являются личный капитал разработчиков, их друзей и родственников. Плюс так называемые «angel investors» - «ангелы-инвесторы». Состоятельные люди, которые инвестируют свои средства в приглянувшиеся им стартапы. Именно их на более поздних этапах и называют венчурными капиталистами.
• Серия А. Как правило – первое институциональное финансирование стартапа. На этом этапе компания уже обязана продемонстрировать жизнеспособный продукт. Венчурные капиталисты, инвестирующие на этом этапе, как правило, приобретают 50 процентов акций компании. А полученные средства идут на дальнейшее развитие и привлечение специалистов.
• Серия B. Более крупное денежное вливание, чем во время раунда А. Стартап начинает искать возможности для расширения и дальнейшего развития. Уже устранены практически все технологические риски и идея начинает приносить реальный доход.
• Серия С. Поздний этап. Наступает, когда проект хочет дополнительно улучшить свой финансовый баланс и обеспечить капитал для увеличения дальнейшей прибыли. А в некоторых ситуациях – даже выйти на публичный рынок и разместить свои акции на фондовой бирже. Именно это сейчас и происходит со многими проектами, связанными с криптовалютой и блокчейном.

Кроме этих основных раундов, компании могут привлекать промежуточное финансирование и проводить повторные, но уже менее масштабные, серии A,B или C.

Основные преимущества такого финансирования для крипто-стартапов

Привлечение крупных венчурных капиталов как минимум крайне полезно для репутации начинающей компании. А кроме репутации, польза будет заключаться в следующем:

• Привлечение подобного финансирование укрепляет надёжность и придаёт уверенность разработчикам и другим инвесторам.
• Крупные инвесторы менее жестоки по отношению к провалившимся стартапам – фактически нет особых обязательств по погашению долга в случае провала. При ICO, репутация разработчика будет разрушена, а его самого заклеймят как мошенника.
• Кроме финансирования, стартап сможет получить консультации экспертов на всём протяжении сотрудничества. Многие из этих советов могут в корне изменить положение дел в развивающейся компании.
• В США и большинстве европейских стран деятельность венчурных капиталистов регулируется, поэтому можно не опасаться, что они нечестным путём «отожмут бизнес».

Что мотивирует крупных инвесторов?

Два основных момента – высокая (по возможности – сверхвысокая) прибыль и приобщение к технологиям блокчейн.

Не секрет, что многие ранние криптовалютные проекты сейчас демонстрируют впечатляющий рост капитализации, а вместе с ней – не только возврат, но и многократное покрытие изначальных инвестиций. Рынок биткоинов, например, уже сейчас превосходит по своему объему фондовый рынок Соединённого Королевства, локальные рынки золота, нефти и других активов.

При этом индустрия криптовалют всё ещё находится в зачаточном состоянии и имеет потрясающие возможности для роста и развития. И венчурные компании это понимают, так что не хотят оставаться в стороне. Даже несмотря на высокую волатильность этого нового рынка. Впрочем, как мы помним, «venture — рискованный, авантюрный», так что инвесторам к дополнительным рискам не привыкать.

Примеры эффективно союза капитала и стартапов

Институциональные инвесторы очень не хотят упускать возможную сверхприбыль, так что многие уже начали специализироваться исключительно на крипто- и блокчейн-стартапах. В число наиболее активных и известных компаний, осуществляющих подобную деятельность, можно включить следующие:

• A16z Crypto – дочерняя компания Andreessen Horowitz.
• Pantera Capital – американская биткоин-инвестиционная фирма и хедж-фонд.
• Galaxy Digital – банк для торговли криптовалютой, основанный миллиардером Michael Novogratz.
• Winklevoss Capital – фонд, управляемый Tyler и Cameron Winklevoss. Знамениты своими ранними инвестициями в Биткоин.
• Digital Currency Group (DCG) – фирма, возглавляемая Barry Silbert.
• Coinbase Ventures-VC – инвестиционное подразделение криптобиржи Coinbase.
• ConsenSys Ventures – инвестиционное подразделение ConsenSys, проекта, базирующегося на технологии Ethereum.
• Fenbushi Capital. Китайская блокчейн-ориентированная инвестиционная компания.
• Blockchain Capital – старейший проект в этом сегменте отрасли.
• Yeoman's Capital – активный проект, осуществляющий инвестиции на ранних этапах.

Есть ещё десятки других компаний, которые тоже активно инвестируют в крипто- и блокчейн-проекты, касающиеся различных сегментов экономики, касающиеся розничной торговли, финансов, недвижимости, здравоохранения, управления поставками и т.д.

Также не стоит забывать о конференции Crypto Finance Conference, мероприятии, посвященном криптофинансированию и блокчейн-технологиям, в котором принимают участие многие известные венчурные капиталисты, включая близнецов Winklevoss, David Johnston из Yeoman's Capital, Ken Seiff из Blockchange Ventures, а также - Beanstalk Ventures и Michael Bucella из BlockTower Capital и многих других.

Что касается стартапов, которые смогли реализоваться благодаря венчурным инвестициям, то можно назвать следующие: Securitize, Coinmine, Matic Network, Etherscan, BitPay, Bitwala , blockchain.com, BlockFi, Chainalysis, Layer1 Capital, Civic DCG, Wave Financial.

Даже некоторые известные криптовалютные биржи обязаны своим успехом крупному капиталу, например - Circle и Coinbase.